本周(1月3日到1月6日)，A股三大指数集体收涨，具体来看，上证指数上涨2.21%，收报3157.64点;深证成指上涨3.19%，收报11367.73点;创业板指数上涨3.21%，收报2422.14点。

从本周板块表现来看，行业板块中，电信运营、IT设备、电气设备等板块上涨，旅游、酒店餐饮、公共交通跌幅居前;概念板块中，POE胶膜、TOPCon电池、虚拟电厂等板块表现相对较好，预制菜、免税概念、在线旅游等跌幅居前。

资金流向上，近5个交易日，主力资金对酿酒、非金属材料、银行等行业板块颇为青睐，对中药、旅游酒店、商业百货等行业则大幅减持;北向资金则加仓银行、饮料、非银行金融等板块，对输变电设备、航空机场、中药生产等板块大幅减持。

海通证券指出，当前市场正处在向上通道之中。2022年10月底以来市场开启向上通道，当前正处在牛市初期，从牛熊周期、估值、基本面等维度来看，A股底部已过，进入牛市初期的向上通道。

重点数据一览

热点复盘

【电信运营】

本周，电信运营板块表现最为突出，一周累计涨幅达到8.32%。从个股表现上看，二六三累计涨幅最大，达到17.30%，数据港、光环新网、中国联通涨幅均超11%。

银河证券指出，优选子行业景气度边际改善的优质标的，估值低弹性大。央国企估值重塑，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会;同时随着数字经济及数据要素政策及需求拉动，或将引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长;5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振，其中高景气度结合低估值是选股重点方向。

长江证券指出，持续看好数字经济时代运营商的重要作用，价值重估逻辑延续。持续重点推荐运营商板块，推荐中国移动、中国电信、中国联通。

【银行】

近5个交易日，银行板块获得主力资金和北向资金的大幅流入，分别在资金流向增持榜中位列第三和第一，净流入额分别为14.03亿元和38.24亿元。平安银行在该板块的个股中表现最为突出，本周累计涨幅达到11.09%。

天风证券指出，政策底是银行超额收益行情启动的主要时间点，建议重点关注前期估值受制于地产风险的银行和经济发达区域的优质中小行，推荐宁波银行、招商银行、兴业银行、邮储银行、常熟银行。

方正证券指出，当前银行板块估值处于近十年来的低位，宏观经济预期的好转将进一步促进估值的修复。个股方面，建议把握两条主线，第一条主线是优质区域的城农商行，建议关注宁波银行、常熟银行、成都银行、江苏银行。第二条主线建议关注2022年以来受地产风险影响导致估值下挫显著的部分优质股份制银行招商银行、平安银行、兴业银行。

【旅游】

上周，旅游板块在涨幅榜中名列前茅，可本周却在跌幅榜中位居第一，累计跌幅达到5.77%。该板块个股方面，本周仅中国中免、中青旅、华侨城A这3只个股上涨。

中银国际表示，推荐布局入出境旅游业务的众信旅游、岭南控股;全渠道免税龙头中国中免;国内防疫逐步精准，推荐处于整体恢复逻辑中的宋城演艺、天目湖、长白山、丽江股份、首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店等景区、酒店标的。

中航证券指出，疫情防控政策优化，居民旅游、餐饮等线下出行消费有望得到快速提振。持续看好后疫情时代“困境反转+行业去杠杆+供给出清”底层逻辑的消费新业态，叠加新技术的赋能，加快推动数字产业化和产业数字化的进程，建议关注细分赛道具备较长期成长逻辑的低估值优质龙头。

【白酒】

1月5日，白酒股集体爆发，贵州茅台涨超4%，股价站上1800元关口。本周，白酒板块涨幅达到0.52%，其中，园城黄金、建发股份、古井贡酒、迎驾贡酒等个股涨幅居前。从资金流向上看，近5个交易日，主力资金净流入白酒板块24.31亿元。

国泰君安指出，白酒开门红平稳推进，悲观预期充分下，春节动销表现有望超预期改善，目前阶段低估值白酒成为配置重点，中期恢复阶段加配成长性，长期坚守龙头酒企。建议增持：1)短期低估值标的：五粮液、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘等;2)中期增持弹性标的：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊;3)长期确定性龙头增持：贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒等。

平安证券指出，白酒具备穿越周期的能力，未来行业集中化趋势延续，当前估值水平仍处于近三年低位，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒;二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。

【光伏】

1月6日，光伏板块表现抢眼，截至收盘，福莱特、京泉华、鹿山新材、爱旭股份等10余股涨停。Wind数据显示，主力资金大幅流入光伏板块超20亿元，其中通威股份获主力加仓近4亿元，TCL中环获主力净流入超3亿元。

从一周情况来看，该板块个股中，能辉科技表现最为突出，一周涨幅达到37.55%，苏文电能、海得控制、芯能科技均累计涨超25%。

东亚前海证券指出，从长时间维度来看，在“双碳”以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%左右目标明确的背景下，叠加光伏发电成本持续下行，经济性不断提升，光伏装机需求高增长确定性较强。相关标的：1)产能及成本行业领先、拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份、大全能源、协鑫科技;2)组件一体化龙头隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源;3)受益于光伏+储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威;4)受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能;5)受制于原材料供应瓶颈，供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特、海优新材;6)受益于分布式光伏占比提升的正泰电器、晶科科技。

中信证券指出，建议关注同时受益于量增逻辑以及N型电池技术迭代过程带来偏紧供需结构的三个光伏材料环节。1)焊带：受益SMBB及低温产品放量，推荐宇邦新材，建议关注威腾电气、同享科技。2)POE胶膜：建议关注粒子保供能力强的POE胶膜龙头，推荐胶膜行业龙头福斯特，建议关注激智科技、赛伍技术、海优新材、明冠新材。3)银浆：建议关注在N型浆料技术上布局领先的公司，建议关注聚和材料、帝科股份、苏州固锝。

后市配置

中金策略：当前A股仍处于较好的布局期

中金策略指出，反弹后A股整体估值仍不高，尚处于历史低位，当前A股仍处于较好的布局期，随着疫情影响消退、中国增长走向实质性复苏，市场有望在今年迎来趋势性投资机会。配置方面，继续建议短期紧跟政策边际变化节奏来配置，如地产链条、受疫情影响的消费板块。中期根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级的主线。

海通证券：开门红点燃春季行情

海通证券指出，重视数字经济及消费。重点关注政策+技术双轮驱动下的数字经济。政策方面，数字经济已成为重塑经济增长的重要抓手。技术方面，新一轮科技周期持续演进，我国数字经济产业蓬勃发展，正推动人工智能、量子计算等前沿技术突破和应用。此外，低碳经济、消费也存在结构性机会。第一，新能源方面，当前新能源产业链估值已从高点回落，新能源板块中，景气度维持高位的细分领域更加值得重视，如风电光伏、储能、新能源车智能化等领域。第二，消费方面，疫情扰动渐去叠加政策支持有望推动消费基本面改善，展望2023年，器械、医疗服务、中药有望增长较快。

中信证券：配置上应更加偏向成长确定性更高和业绩弹性更佳的板块

中信证券指出，配置上应更加偏向成长确定性更高和业绩弹性更佳的板块。从中期战略配置的维度，继续重点聚焦在能源、科技、国防和农业四大安全板块。从当前战术加仓的维度，建议关注受益于市场流动性持续好转和扩散的过程的三类“洼地”，以及2023年业绩有较大同比改善空间的行业，例如科技中的数字经济，医药中的药品耗材和器械，制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中建材、家居、家电等后周期品类。

华鑫证券：春季行情再迎催化，关注年报预增方向

华鑫证券指出，春季行情再添内外催化，关注确定性强、政策支持的结构性机会。另外年报业绩预告披露期，关注业绩预增+低估值组合。①消费链：出入境放开利好疫后消费修复，叠加节日催化和消费券刺激，关注食饮、医药、免税、酒店、机场、美容护理等;②数字经济和地产链：困境反转、低位估值修复叠加政策发力，关注数字经济相关的TMT、地产后周期等。③业绩预增方向：业绩预告披露中，关注高景气+低估值组合。盈利增速预期向好，业绩预增占比较高且估值分位处于较低水平的家用电器、电力设备、通信等。

中泰证券：“否极泰来”将是2023年走势最为准确的形容词

中泰证券指出，2023年上半年“熊末牛初”阶段，市场风格或偏高分红板块(如电力等)以及政策主导的科技和高端制造(如军工、计算机、机械等);2023年年中后，伴随疫情逐步“常态化”和政府定向刺激效果逐步显现下，经济、通胀、长端利率的回升，市场风格或将回到央企低估值蓝筹，此时，权重股当中保险(利差扩大低估值资产重估)，制造业龙头的配置价值值得重点关注。此外，参考国际经验，疫情放开后的长期、复杂的影响，医药板块将在2023年全年维持高景气度。

中原证券：经济或春暖花开，市场将中期向好

中原证券指出，经济进入自然复苏阶段，市场信心恢复。随着不确定性因素降低，市场风险偏好抬升，市场有望进入中期向好的阶段。随着人民币进入升值阶段，中国资产的性价比抬升。国内市场受益于外资再度流入，中期走势向好。建议仓位提升至70%，中期重点关注数据、证券、旅游、军工、创新药、芯片、钢铁等行业主题板块。

西部证券：跨年行情正在进入第二阶段，市场整体趋于均衡

西部证券指出，跨年行情正在进入第二阶段，市场整体趋于均衡。随着流动性环境转向充裕，叠加盈利预期的切换，跨年行情将逐步由前期情绪修复驱动转向盈利预期驱动。结构上看，在疫情管控放开背景下，医药与线下消费场景的修复仍然值得关注。随着年初政策预期升温，电力、通信、计算机、电子等新基建相关的行业值得关注。

山西证券：市场有望迎来跨年度的行情

山西证券指出，市场有望迎来跨年度的行情，配置中建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道(新能源、军工和信创等)+基本面修复弹性较大的行业(房地产、通信、养殖、高端制造和医药医疗等)持续有望收获较优表现。