事件

统计局公布 5 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为9611、 万平米、 8623、 亿、 14549, 万平米, 单月同比增速分别为15.0% 、2.4% 、-12.8% ,前值分别为 7.0% 、0.5% 、-14.9% 。

核心观点

楼市回暖明显,销售量价齐升 。房地产销量回升显著 ,5 月销售面积为 9611万平米, 单月同比为 15.0%, 较上月上升 8 个百分点。 房地产销量回升同时,价格也发生明显上涨。5 月百城价格环比年化为 5.49%,是自今年 2 月以来首次环比上涨。其中一线城市 5 月价格环比年化上涨 19.29%,上海和深圳的环比年化涨幅超过 30%。房地产市场的量价齐升利于房企今年业绩提升。我们认为在目前的宽松政策下,6 月份房地产市场会维持这一回暖现状,预计 6 月销量继续维持同比正增长。

投资 , 新开工 依旧低迷 , 预计 宽松政策将持续。5 月房地产投资单月同比为2.4%, 1-5 月房地产投资累计同比已降至 5.1%。 5 月新开工面积单月同比为-12.8%,自去年 11 月以来,新开工面积单月同比一直是负两位数的增长。在投资和新开工持续低迷的情况下,我们认为目前楼市依旧已去库存为主,楼市调控政策将维持宽松。另一方面,根据统计局公布的 CPI 数据,5 月CPI 环比下降 0.2%,对宽松的货币政策没有约束。我们判断目前宽松的楼市政策和货币政策都将持续。投资 建议与投资标的

我们 预测 2015 年全年销售面积、开发投资额、新开工面积增速分别为 5% ,5% ,-10%(我们上调了销售面积预测,原预测为 0%,其余未变)。

继续强烈看好行业,我们认为在楼市量价齐升,宽松政策持续的发展趋势下行业中三 类公司 最为受益 :1 )受益去库存的代理行和新房 电商 , 世联行(002285 ,买入) 、三六五网(300295 ,买入) 。2 )销售改善提升 业绩 的蓝筹股 ,推荐科 万科 A(000002 ,买入) ,建议关注 保利地产(600048 ,未评级) 、华夏幸福(600340 ,未评级) 、招商地产(000024 ,未评级) 、荣盛发展(002146 ,未评级) 、滨江集团(002244 ,未评级) 、中南建设(000961 ,未评级) 。3 ) 积极转型 的地产 股 ,推荐 中天城投(000540 ,买入) 、运盛实业(600767 ,买入)建议关注 新湖中宝(600208 ,未评级) 、南国置业(002305 ,未评级) 。

风险提示 销售不达预期。