2011上半年净利润快速增长

2011上半年,公司实现营业收入5.12亿元，同比增长24.87%；营业利润2.12亿元，同比增长323.24%；净利润1.13亿元，同比增长175.97%；扣非后净利润9197万元，同比增长261%。

2011上半年公司的太阳能电池及电站业务同比增长46%，实现收入3亿元；软件及网络服务同比增长20%，实现收入8502万元；芯片设计及应用同比减少3.55%实现收入7615万元。

海外太阳能业务进展顺利，子公司江苏高投再投两项目

报告期内公司海外太阳能项目进展顺利，未来有望继续在欧美获得订单。子公司江苏高投进行了两项股权投资：1.05亿元投向紫金财产保险和1200万元投向安徽舒城三乐童车。

维持“买入”评级，上调目标价至37元

考虑到公司主营业务未来几年仍有望保持高速增长，因此维持“买入”的投资评级。我们预测公司2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.77元、1.24元和1.54元，对应2011-2013年动态市盈率分别为25倍、15倍和12倍，按照2012年30倍PE给予12个月合理目标价37.2元。

风险提示

高温超导项目进展慢于预期的风险；太阳能业务拓展存在不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。