行业判断

一）全社会用电量增速已进入下降通道，电力工业投资增速下滑也是趋势，同时投资流向异于传统，板块只有结构性机会。提高能效和节能减排是电力工业结构调整的内在推动因素。二）电力设备行业集中提升是趋势，向解决方案提供商、成套设备提供商和EPC总包商等商业模式转变是方向。

投资策略

一）电源端：分布式能源运营环节业绩改善。二）电网端：特高压进入大规模建设周期是大概率事情；新建变电站智能化率进一步将提升；配网自动化建设继续进行；三）用电端：汽车充换电站，防窃电，集抄等用电环节投资会加大；节能减排的压力和对电能质量的高要求进一步催生节能设备(服务)和控制设备(系统)的需求。

推荐标的

思源电气、许继电气、平高电气、国电南瑞、综艺股份、达实智能、金风科技、汇川技术