投资要点

我们有别于市场的观点

基本金属：通过自给精矿金属量价值/市值比的大小来看公司投资价值，从而确定选择的标的；而通过资源价值/市值比来判断估值安全边际；稀有金属：取决于行业政策、其将有效调节供需两端，使稀有金属物有所值，资源优势突显；新材料：节能减排、新兴产业的竞争以及国家传统产业的升级，推动金属新材料的发展；其投资价值取决于国家规划支撑以及标的的技术优势。

新环境新驱动因素

我们认为，随着外部经济环境，特别是美国就业、消费形式的改善，中国经济的复苏进程将继续进行。全球对有色原料需求大大增加，大宗商品价格将呈现温和震荡上升态势。而中国自身的经济周期的启动也可能能够有力地支撑有色金属价格高位运行。

掘"金"之基本金属

我们分析认为通过自给精矿金属量价值/市值比的大小可以评价公司投资价值，从而确定选择的标的；而通过资源价值/市值比高低来判断告诉估值安全边际。

掘"金"之稀有金属

稀有金属的投资价值取决于行业政策导致的供应状况。近年国家出台系列措施取缔非法开采、重视稀缺资源价值以及加强环境保护的力度而实施的配给制，使稀有金属物有所值，资源优势突显。

掘"金"之新材料

节能减排、新兴产业的竞争以及国家传统产业的升级，必将推动金属新材料的发展。在这个过程中其投资价值取决于国家规划的支撑以及标的公司的技术优势，只有在国家政策支持和技术领先的双重作用下，才会独领风骚。

行业评级及重点推介

总体来看，我们维持行业"中性"评级，基本金属看好铝、铜的中期投资机会；继续看好小金属，看好具有技术优势的新材料公司。推荐个股如云铝股份（000807）、金瑞科技（600390）、驰宏锌锗（600497）、西藏城投（600773）、辰州矿业（002155）、江西铜业（600362）等。