下半年投资策略:

我们2013年下半年的投资建议为:基本金属及贵金属相关股票缺少趋势性机会,建议规避;继续看好稀土磁材企业业绩回升,板块存在趋势性机会;长期看好锂资源相关企业,建议重点关注;新型城镇化规划出台后,高端铝型材企业存在事件性机会;。

美国经济逐步复苏,推升市场对于QE3退出的预期,这将持续打压全球流动性释放的预期,美元指数有望触底上行,进入又一波持续升值期。尽管日本逐步加码量化宽松,但基本金属和贵金属的货币环境将不及上半年。新兴经济体经济增速继续放缓,对基本金属和贵金属的实际需求造成较大影响,在这样的背景下,我们认为传统有色金属企业业绩依旧不容乐观,建议规避。

稀土价格理性回归,使得稀土磁材的竞争力增强,下游企业普遍结束观望,相关企业订单情况有所恢复,下半年行业整体开工率有望回升至60%以上。开工率的持续回升将带来企业盈利能力的提升,因而我依然看好稀土磁材企业在下半年的表现,建议重点关注专利限制解除、产能提升空间较大的正海磁材(300224)以及产品进入全新市场、竞争力持续提升的中科三环(000970)。

在智能终端、储能电池以及新能源汽车需求快速增长的推动下,未来几年锂电池需求都将保持较快增长。而目前锂资源的供给处于寡头垄断的状况,新建的锂矿山和盐湖项目成本相对较高,产能提升的速度或将低于预期,预计在2015年以前,锂资源都将存在供给缺口,资源价格将持续上涨,建议重点关注锂矿石巨头天齐锂业(002466)和盐湖提锂技术有望突破的西藏城投(600773)。

新型城镇化规划即将出台,通过推动城镇软资源的建设,从而刺激消费激增。商业地产项目将会增多,轨道列车车体型材的需求也将快速增长,重点推荐优秀的高端铝型材供应商利源铝业(002501)。新型城镇化进程的推进还将拉动汽车销量的增长,汽车相关配件企业的业绩也有望回升,重点推荐国内汽车铝管龙头亚太科技(002540)。

风险提示:美国经济复苏弱于预期,下游需求低于预期,新型城镇化规划方案推出晚于预期的风险