电信业务收入增速放缓。08年1-12月份累计实现电信业务收入8,139.9亿元，同比增长7%，慢于去年同期10.9%的增速。延续了08年三月份以来收入增速连续放缓的趋势，这主要是由于宏观经济放缓，消费需求出现萎缩。

固定资产投资规模实现跳跃式增长。08 年1-12 月份累计完成电信固定资产投资2,953.7 亿元，同比增长29.55%，远快于去年同期12.28%的增速。其中12 月份完成投资796.2 亿元，同比增长97.7%。我们估计09 年上年固定资产投资规模还有望保持快速成长，原因是：三大运营商扩容招标工程已经在2008 年底或2009 年初结束，而与之相对应的网络建设将在2009 年上半年逐步完工，在此期间，相关的固定资产开支将逐步释放。

移动代替固话主要是移动代替无线市话。截止08年12月底，我国拥有移动电话用户6.41亿户，同比增长17.17%；拥有固定电话（不含无线市话）用户2.54亿户，同比下降3.21%；拥有无线市话用户6,893万户，同比下降18.47%，快于去年同期7.22%的流失速度，全年无线市话用户流失1,561万。而工信部已经下发文件，要求小灵通在2011年前退出市场，目前中国电信和中国联通基本上终止了对小灵通网络的扩容投资，仅保持运维部分，替代趋势将更加明显。

短信业务收入增长放缓。截止08 年12 月底，08 年移动短信业务量累计合计（含本地）6,997 亿条，同比增加18.17%，增长速度远低于去年同期37.8%的水平，其中12 月份新增短信业务量616.9 亿条，同比增加8.2%，增长速度在不断的下滑。原因主要是：（1）去年短信业务量增长较快，短信业务渗透率已经较高，增幅放缓可以理解；（2）新增用户数在不断放缓。09 年这个制约因素仍然存在，预计未来短信业务增速仍将保持下滑趋势。

受益于固定资产投资规模扩大，通信设备行业内企业依次受益：主系统通信设备商中兴通讯（000063）、射频器件厂商武汉凡谷（002194）、通信网络配线厂商新海宜（002089）将首先受益；光纤光缆厂商烽火通信（600498）、亨通光电（600487）、中天科技（600522），测试类厂商中创信测（600485）依次受益。