事件描述

公司公告收到民生证券现金股利 7487 亿元;公司下属子公司鲁信投资拟将所持齐鲁投资 100%股权及鲁信海外 32.5%股权转让给公司全资子公司山东高新投,标的作价人民币 34,150.51 万元; 同时公司增资鲁信高新 3000 万元,进一步夯实磨具磨料业务。

事件评论

所持公司派发的现金红利成为公司重要利润来源之一。 山东高新投参股民生证券 2.08 亿股,占民生证券增资前股权比例为 9.54%, 获得分红 7,487 万元, 计入公司 2016 年投资收益,占 2014 年净利润的24.82%。 现金红利已经成为公司重要利润来源, 2014 年公司收到现金分红 7454 万元,其中山东国托分红高达 4382 亿元,现金分红占净利润比重为 24%。受益于公司所投项目逐步走向成熟期,部分项目将获取较为可观现金股利,提升公司投资收益, 优化公司盈利结构。

子公司股权结构调整将优化公司业务布局。 鲁信创投下属子公司鲁信投资拟将所持齐鲁投资 100%股权及鲁信海外 32.5%股权转让给公司全资子公司山东高新投,标的作价人民币 34,150.51 万元。本次股权转让完成后,鲁信投资和齐鲁投资将作为相对独立的投资实体开展投资业务,使得公司的管理结构更加扁平化,加强公司对境外所属公司的管理, 有利于整合境外投资平台,提高境外资源利用效率。

增资鲁信高新整合公司磨料磨具产业, 力推员工持股拓展市场化激励机制。 公司以现金方式向鲁信高新增资 3000 万元,完成后将出资设立磨料公司和磨具公司,由新设立的磨料和磨具公司购买、租赁鲁信创投磨料磨具相关资产,提高实业资产的使用效率, 进一步整合公司磨料磨具产业。同时引入职工持股,模具公司员工持股 12.05%,磨料公司员工持股 14.50%,形成了有效的激励机制。

我们持续看好注册制背景下创投行业的高景气,资本市场大扩容将加快创投行业的业绩兑现速度。从公司来看,公司一方面整合旗下金融资源,提高管理绩效;同时夯实实业,力行市场化激励机制。我们看好公司后续发展。 预计 16、 17 年 EPS 分别为 0.44、 0.49 元,维持买入评级。