投资要点

事件:

2013年10月31日和11月1日,公司对新注入的北联市场部分未出租营业房进行了第七期公开竞租招商,合计竞拍面积为1.56万平,总计租金为7.4亿。

点评:

此次竞租市场为新注入的北联市场,1-4楼合计竞租面积1.56万平,租金总额7.4亿,租赁期限为6年,每年租金总额约1.23亿,主要的出租铺面集中于商场四楼。

从租金价格来看,此次竞租折算租金单价约为7900每平米每年,创下北联市场历次竞租单价的新高,大幅超出市场预期。2011年市场的竞租单价约为4000元每年每平米,单价约6900元每年每平米。且此次出租商铺主要集中在市场4楼,铺面位置不如以往几期商铺,说明市场逐步成熟,议价力不断提升。 此次竞租后,北联市场尚剩余4000平米,公司将择机招商。

盈利预测与估值:

预计此次竞租对2014年租金收入影响约为1.2亿,高于我们此前估计的7700万估计值。提高对公司2013-2014年盈利预测至0.48元(+6%)和0.54元(+8%),分别对应公司目前股价为13倍和11.6倍,维持增持评级。

风险提示:

轻纺城景气情况受纺织产业景气情况影响,也受到宏观、出口等因素影响