核心要点

行情回顾

1、焦炭板块本周表现稳健，周涨幅2.67%，高于沪深300指数的1.64%，在131个板块中排名第87位。周内板块单日排名从11月24日的第121位逐步上升至11月28日的第23位，显示出板块走势逐渐增强。

2、本周焦炭板块主力资金净流出4999.26万元，但呈现波动态势。周内资金在11月24日和11月27日大幅流出，分别净流出6531.57万元和3044.12万元；而在11月25日和11月28日出现净流入，分别为3415.66万元和2470.43万元，显示出主力资金对板块的关注度有所回升。

3、云维股份本周表现突出，周涨幅达7.95%，领涨焦炭板块。美锦能源、云煤能源等个股也取得了超过2%的周涨幅。相比之下，安泰集团周跌幅为0.43%，表现相对不佳。整体来看，板块内个股涨多跌少，市场情绪较为积极。

4、截至2025年11月28日，焦炭板块市盈率为10.2倍，市净率为1.5倍，均处于历史中位水平。当前估值反映出市场对行业未来盈利预期较为平稳，板块估值处于合理区间，既未明显高估也未明显低估。

宏观解读

1、近期，国内商品期货市场中，焦炭价格连续下跌，反映出市场对焦炭供需关系的预期偏弱。11月26日和27日，焦炭主力合约分别下跌近3%和超过2%，显示出下游需求疲软，钢铁产量下降，对焦炭的需求减少。同时，焦炭供应相对充足，库存水平较高，进一步压制了价格走势。短期内，焦炭行业可能面临销售压力，企业盈利能力可能下降；长期来看，若供需失衡持续，行业可能需要通过减产或整合来调整供需关系。

行业要闻

1、焦炭价格在近期的国内商品期货市场中大幅走低，反映出行业景气度下降。连续的下跌行情可能对焦炭企业的经营造成压力，需要警惕库存减值和资金链紧张的风险。此外，价格下跌也可能引发市场竞争加剧，行业洗牌的可能性增加。

投资建议

1、关注焦炭价格走势，谨慎短期操作：近期焦炭价格在期货市场连续下跌，反映出下游需求疲软和供应过剩的现状。焦炭板块本周虽整体上涨2.67%，但主力资金呈净流出状态，显示市场资金对行业短期前景持谨慎态度。建议投资者密切关注焦炭价格走势和行业供需动态，短期内以观望为主，避免盲目追高。在市场情绪未明显改善前，谨慎操作，防范价格进一步下跌带来的投资风险。

2、长期布局行业龙头，等待估值修复：从长期来看，焦炭行业可能迎来产业结构调整，过剩产能有望逐步出清。具备成本优势和规模效应的龙头企业将在行业整合中受益，市场份额有望提升。当前板块估值处于较低水平，具备一定的投资价值。建议投资者关注业绩稳健、具备核心竞争力的龙头公司，逢低布局，等待行业景气度回升和估值修复带来的投资机会。

风险提示

焦炭价格持续下跌可能对企业盈利造成压力，库存减值和资金链紧张的风险值得关注。同时，市场竞争加剧可能导致行业分化，中小型企业面临更大的经营挑战，投资需谨慎。