干散货运输：整体需求回升，大中型船舶运价均上涨

本周BDI 指数报收于1895 点，较上周上涨3.27%。国际干散货运输市场整体需求回升，大中型船舶运价同时上涨，我们预计BDI 指数短期维持震荡态势。Capesize 型船市场延续上行，BCI 指数报收于3235 点，较上周上涨2.70%。Panamax 型船市场止跌反弹，BPI 指数报收于1831 点，较上周上涨3.98%。

本周沿海散货运输市场行情再度下探，主要货种运价均出现下跌。中国沿海（散货）运价指数CCBFI 收报于1199.48 点，较上周下跌1.70%。

油轮运输：成交略减，运价涨跌互现

本周BDTI 指数报收于787 点，较上周上涨1.42%。原油油轮市场成交略有减弱，但VLCC 型船市场旺季行情强劲。本周末VLCC 海湾至日本27万吨级船运价报WS62.5，较上周上涨8.70%。

本周BCTI 指数报收于682 点，较上周下跌2.43%。成品油轮市场成交总体下降，个别航线运价略有上升。本周末MR 新加坡至日本3 万吨级船运价报WS152.5，较上周上涨1.67%。

集装箱运输：欧美航线需求乏力

本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收于931.57 点，较上周下跌0.44%。中国出口集装箱运输市场延续下行，欧美航线需求持续下降，我们预计短期内运价指数将维持震荡态势。

本周欧洲航线运价指数收报于959.99 点，较上周下跌1.42%；地中海航线运价指数收报于1176.57 点，较上周下跌1.39%。

本周美西航线运价指数收报870.94 点，较上周下跌0.36%；美东航线运价指数收报于1110.90 点，与上周持平。

投资建议：

维持行业“增持”评级。中国出口集装箱运输市场北美航线圣诞货出清、步入传统淡季，为扭转亏损局面、并为增加新年度合约谈判的筹码，TSA 拟从明年1 月1 日起涨价至少400 美元/FEU，我们认为如果班轮公司不能及时控制运力供给，实际涨价幅度将低于计划。

风险提示：经济增速趋缓、大宗商品需求回落、运价水平低于预期、燃油价格高企等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。