事件：2023 年12 月8 日，公司发布公告：1）拟以自有资金通过集中竞价的交易方式回购股份，回购的股份拟用于实施股权激励或员工持股计划，资金总额人民币3.6 亿元（含）-6 亿元（含），回购价格不超过人民币22 元/股。2）将新能矿业100%股权出售交易取得的投资收益进行特别派息，2023 年-2025 年每股现金分红0.25/0.22/0.18 元（含税）。

回购股份拟用于实施股权激励/员工持股计划，助力公司长远发展。公司拟以自有资金通过集中竞价的交易方式回购股份，回购的股份拟用于实施股权激励或员工持股计划，资金总额人民币3.6 -6 亿元。按照回购价格上限（人民币22 元/股）进行测算，回购股份占公司总股本的比例为0.53%-0.88%。回购股份有利于完善公司长效激励机制，充分调动公司中高级管理人员、核心骨干人员的积极性，助力公司长远发展。

分红规划+特别派息强化股东回馈，2023 年股息率不低于5.9%：公司《2023-2025 年股东分红回报规划》中提到每年现金分红比例不少于当年归属于上市公司股东的核心利润的30%，未来三年分配现金红利每年增加额不低于0.15 元/股（含税）。公司2022 年每股分红为0.51 元（含税），则2023-2025 年每股分红将不低于0.66/0.81/0.96 元（含税），对应分红比例33%/33%/34%。公司将新能矿业100%股权出售交易取得的投资收益进行特别派息，2023-2025 年每股现金分红0.25/0.22/0.18 元（含税）。本次特别派息规划独立于公司2023 年8 月发布的《新奥股份未来三年（2023-2025 年）股东分红回报规划》。分红规划叠加特别派息，公司2023-2025 年每股分红将不低于0.91/1.03/1.14 元，对应股息率5.9%/6.7%/7.4%（估值日期2023/12/8），投资价值提升。

盈利预测与投资评级：特别派息强化股东回馈，回购股份助力长远发展。

我们维持2023-2025 年公司归母净利润62.03/75.50/86.62 亿元，同增6%/22%/15%，EPS 为 2.00/2.44/2.80 元对应PE7.7/6.3/5.5 倍（估值日期2023/12/8），维持“买入”评级。

风险提示：经济复苏不及预期、安全经营风险，汇率波动