上周表现回顾

上周指数表现回顾

上周通信板块上涨1.09%。其中通信设备上涨1.30%，通信运营下跌0.06%。

同期上证综指下跌1.12%，深证综指上涨0.14%。创业板指上涨0.77%，中小板指上涨0.14%。

本周重点推荐

中际装备、烽火通信、星网锐捷、光环新网、亿联网络、中兴通讯、宜通世纪、拓邦股份、通宇通讯、鹏博士

本周重点关注

海能达、北纬通信、海格通信、拓维信息、日海通讯、科华恒盛、麦捷科技、中富通、高新兴、亨通光电、光迅科技、中天科技、齐星铁塔

一周核心观点

通信板块：目前时点核心看好的成长方向：【物联网+5G】

物联网NB IoT 加速落地2017 年建40 万基站预计2020 年将建150 万基站。

1）2016 开始终端和应用快速增长，预计蜂窝网方面今年接入终端达3 亿个（同比100%+）。我们预计，2020 年我国物联网连接数将达到35 亿，其中蜂窝物联网连接8.75 亿；2）物联网的发展路径将是“先联网后增值”，各垂直行业“成波次、接力式”推进，率先爆发的可能是车联网、智能家居、智慧城市、工业物联网等；

3）物联网的产业链主要包括八个环节，在物联网的发展中，率先受益的将是“与物联网连接数增长正相关、与率先爆发的垂直行业强相关”的产业环节，如平台、无线模组和智能控制器等；4）投资上建议围绕上述两类受益环节，兼顾弹性选标的，可重点布局受益物联网发展、有业绩落地的公司，重点推荐：【中兴通讯、宜通世纪、拓邦股份、盛路通信】等。

5G 预计投资额将为4G 时代1.5 倍，到2020 年带动直接产出近5000 亿元1）标准：3GPP 官方加速版本、正式版本5G 明年3 月、9 月分别落地，标准落地时间已经确定，华为、中兴、中国移动等厂长在3GPP 享有重要话语权。

2）技术：全球5G 试验中，我国工信部领衔的5G 试验进入第二阶段，9 月完成样机，12 月完成测试；华为中兴高通英特尔等主流厂商纷纷参与，我国厂商技术积累领先全球。

3）政策：5G 写入总理报告上下瞩目，国内频谱排除万难落地。

4）落地：三大运营商纷纷响应：中国移动2018 年主要城市建设试点；中国联通、中国电信2019 年实现预商用，预计5G 牌照将不会落后美日发放。

5）评估：信通院预计2020 年5G 带动4840 亿元直接产出，2025 年、2030 年分别带动3.3 万亿和6.3 万亿直接产出，十年增速近30%；2020 年间接产出达到1.2 万亿，5G 成为通信渗透至其他领域的粘合剂。

6）投资：建议关注5G 网络主设备龙头【中兴通讯、天线厂商通宇通讯、SDN 技术领先者星网锐捷及光模块龙头中际装备】。

投资建议与评级：

综合以上思路及2017 年估值、增速及业绩确定性，目前时点重点推荐个股：【星网锐捷、中际装备、拓邦股份、通宇通讯、中兴通讯、宜通世纪。】

物联网行业深度报告：万物互联，全景研究

1、物联网发展提速，巨头推动“云管端”生态日渐成熟，运营商加快部署NB-IoT 和eMTC，物联网连接数快速增长。预计2020 年我国物联网连接数将达到35 亿；2、物联网的发展路径将是“先联网后增值”，各垂直行业“成波次、接力式”推进，率先爆发的可能是车联网、智能家居、智慧城市、工业物联网等；

3、物联网的产业链主要包括八个环节，在物联网的发展中，率先受益的将是“与物联网连接数增长正相关、与率先爆发的垂直行业强相关”的产业环节，如平台、无线模组和智能控制器等。

投资建议与评级：

投资上建议围绕上述两类受益环节，兼顾弹性选标的，可重点布局受益物联网发展、有业绩落地的公司，重点关注：宜通世纪、拓邦股份、高新兴、海格通信、中兴通讯、盛路通信等。