9 月行情回顾：通信板块表现平平，弱于大市

9 月全月大盘指数涨跌幅中，沪深300 指数（-5.26%）>上证指数（-5.65%）>

深证成指（-6.80%），通信（申万）指数下跌8.47%，弱于大市，在申万一级行业指数涨跌幅中排名第26。TMT 板块9 月表现均弱于大市，通信板块跌幅最多。

9 月份通信行业总体表现一般，视频会议领域表现出超额收益，其次是网络可视化和运营商领域表现优于行业平均水平，光器件光模块、光纤光缆、专网、通信服务、物联网、北斗、云计算、5G 通信设备8 个领域表现低于行业平均水平。

通信行业估值9 月整体小幅下降，处于历史中位数偏下水平，有望修复。

从个股表现来看，2020 年9 月份涨幅排名前五的为：广哈通信（43.1%）、邦讯技术（22.5%）、世纪鼎利（14.2%）、金信诺（7.8%）、亿联网络（7.0%）。

三季报前瞻及重点公司盈利预测

目前通信行业内个别公司已发布三季报预告，其中业绩同比增幅预计超过50%的有鹏博士、星网宇达、光迅科技、优博讯、华测导航等。

建议关注三季报业绩表现优异的公司，Q3 单季度归母净利润同比增长有望超过50%的重点覆盖上市公司包括宁水集团、新天科技、中国联通、移远通信、广和通、博创科技、鹏博士等，归母净利润同比增速有望实现0%-50%的包括亿联网络、中际旭创、拓邦股份、数据港、紫光股份、华工科技。

我们认为，通信行业内值得关注的机会包括：1、短期受疫情影响较大，但不改长期成长逻辑的公司有望随着业绩的恢复逐渐修复估值。2、受疫情影响不大，行业景气度高的低估值标的。3、细分行业出现边际改善且具备持续成长性的公司。我们维持年度观点，重点推荐5G、云计算IDC、物联网三大主线。

行业要闻及重点公司公告

国内外5G 建设仍持续向前推动，近期法国完成5G 频谱拍卖，以色列正式发放5G 商用牌照，我国建成5G 基站已达60 万个，5G 终端连接数超过1.3 亿。终端侧，10 月份 iPhone12、华为Mate40 将陆续发布。【移远通信】发布2020 年非公开发行股票预案；【新易盛】向特定对象发行股票申请获得证监会注册批复。

重点推荐组合：

2020 年10 月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、紫光股份、拓邦股份、新天科技、宁水集团、中际旭创、华工科技。

风险提示：

全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化