2026年10月16日，山西汾酒（600809）融资余额报11.9亿元，处于近一年历史低位区间（27.0%分位），单日及5日环比均呈明显净流出状态，20日维度亦延续缩量趋势。当前融资余额占流通市值比重为0.8%，杠杆水平处于极低区间。融资买入额占个股成交额比例为3.5%，整体交易活跃度处于低位。横向对比来看，山西汾酒融资余额在所属白酒Ⅱ行业中排名第5，为行业内重要融资标的，但融资规模不及行业均值。

具体而言，山西汾酒当日融资余额为11.9亿元。在沪深两市所有两融标的中，该余额规模位列第410名；在所属白酒Ⅱ行业中排名第5。以行业平均融资余额15.96亿元为参照，山西汾酒当前融资余额约为行业平均水平的0.7倍，低于行业均值。综合排名与倍数表现，山西汾酒在白酒行业中属于融资盘较为集中的重要标的，但绝对融资规模未达到行业龙头水平。

从融资余额变化看，融资余额较前一交易日减少0.16亿元，单日环比变化率为-1.3%；较5个交易日前减少0.86亿元，5日变化率为-6.7%；较20个交易日前减少0.76亿元，20日变化率为-6.0%。综合各周期变动幅度，单日降幅落在温和下降区间（-1%至-3%），5日及20日降幅均超过-5%阈值，整体呈现温和至显著下降趋势的特征。从历史维度看，当前融资余额处于近一年26.97%分位，属于历史低位区间。连续变化方面，已连续3个交易日出现融资净卖出，且融资余额连续4个交易日减少，构成明确的连续性减仓行为。

从融资交易行为看，当日融资买入额为0.27亿元，融资偿还额为0.43亿元，融资净买入额为-0.16亿元，净卖出额占当日融资余额的比例为-1.4%。融资买入规模明显小于偿还规模，呈现净偿还状态。连续融资净卖出天数为3天，符合连续净卖出认定标准。结合净买入占比绝对值在1%至2%区间，以及连续性净卖出天数达3天，当前融资行为定性为温和减仓，且已形成连续的减仓节奏。

从融资活跃度看，融资买入额占个股成交额比例为3.5%，融资交易活跃度处于低活跃区间（低于5%），表明融资盘在当日成交中的参与度偏低。融资余额占流通市值比例为0.8%，对应的杠杆水平属于极低区间（<3%）。5日融资余额年化增速为-335.7%，20日融资余额年化增速为-72.0%，两者均为负值，显示近期融资余额呈明显收缩态势，年化降速较快。综合杠杆水平极低及活跃度偏低的表现，该标的当前融资盘风险释放较为充分。

从市场地位看，山西汾酒融资余额占两市融资余额总额的比例为0.05%，占白酒Ⅱ行业融资余额总额的比例为3.9%。行业融资余额总额为303.32亿元，山西汾酒在行业内排名第5，属于行业中融资盘较为集中的重要标的。行业融资余额集中度上，排名居前的头部标的总计占行业融资余额比重较大，山西汾酒处于行业第二梯队位置，融资盘规模在行业内具有一定代表性，但未处于领先地位。

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