核心要点

行情回顾

1、白酒板块本周下跌4.21%，在131个行业中排名第128位，明显落后于沪深300指数1.28%的涨幅，显示板块整体走势疲软。

2、过去一周，白酒板块主力资金净流出55.75亿元，机构资金大幅撤离，反映出市场对该板块的关注度显著下降，可能对后续走势产生不利影响。

3、板块内个股全线下跌，*ST岩石周跌幅达14.84%，舍得酒业、山西汾酒等龙头股分别下跌7.46%和6.30%，个股普遍承压。

4、截至12月5日，白酒板块市盈率（TTM）为17.70，处于近一年数据的20.25分位；市净率（MRQ）为5.59，处于近一年数据的14.46分位。当前估值处于一年低位区间，吸引力有所提升。

宏观解读

1、贵州“十五五”规划提出，要优化调整白酒产品结构和营销策略，更好适应市场需求。包括巩固提升酱香白酒产业集群，深化“赤水河谷中国酱香”产区品牌建设，打造具有全球影响力的历史经典产业集群。

2、贵州“十五五”规划建议提到，要推动商品消费扩容升级，稳定汽车、白酒等重点商品消费。政府将加大对白酒等重点商品的政策支持力度，促进白酒消费市场的持续增长。

行业要闻

1、山西汾酒管理层在三季度业绩说明会上表示，10月和11月公司的实际动销保持了良好的增长态势，市场批价稳中有升。

投资建议

1、关注行业长期优化升级机会：尽管近期白酒板块表现不佳，周跌幅达4.21%，主力资金持续净流出，但贵州“十五五”规划提出优化白酒产业结构、推动白酒消费扩容升级，显示出政策对白酒行业的支持。山西汾酒等企业动销保持良好增长，表明高端白酒需求依然强劲。从长期来看，行业有望通过产品创新和市场拓展实现持续发展。建议投资者关注政策导向和企业基本面，把握行业长期投资机会。

2、短期谨慎观望，关注市场情绪变化：近期白酒板块资金流出明显，周内连续多日排名靠后，显示市场情绪偏谨慎。在宏观经济和市场不确定性因素仍存的情况下，短期内白酒板块可能继续承压。建议投资者短期内保持观望，密切关注行业动态和市场资金流向，择机而动，避免盲目追高。

风险提示

白酒行业可能面临消费需求波动、政策调整和市场竞争加剧等风险，投资者需谨慎评估，注意投资风险。