2025年上半年，白酒行业景气度持续承压，存量竞争的格局加速演进，行业集中、分化趋势进一步凸显。

8月28日晚间，山西汾酒(600809)正式发布2025年半年报，今年1-6月期间，该上市公司实现营业收入239.64亿元，同比增长5.35%;实现净利润85.05亿元，同比增长1.13%。

在白酒行业普遍下行的背景下，山西汾酒能为投资者带来一份正增长的半年度“成绩单”实属不易，该上市公司实现了各项经营工作稳中有进、质效双升。

山西汾酒表示，公司强化供应链韧性建设，建立原材料备份采购渠道，优化储运平台及批量采购机制，严格原材料质量管理与供应商风控体系，确保供应链高效安全运转;同时，加速核心产能布局，推进汾酒“2030”产储能及汾青原酒基地等项目建设;此外，赋能数字化转型，成功部署全面预算管理系统，通过优化配置与关键人员专项培训，推动数字化管理模式落地见效。

进一步看，山西汾酒持续拓展全国化布局，激发市场增长新动能。上半年，山西汾酒全面推进全国化2.0战略，围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场布局深耕细作、成效显著，长三角、珠三角等潜力区域保持高速增长态势。渠道管理上，通过“汾享礼遇”建立终端多维度激励体系与全流程费用管控机制，推进电商渠道会员精细化运营与数据分析应用，实现高质量客户沉淀，为全国化战略纵深推进提供全方位保障。

从销售渠道来看，山西汾酒代理商渠道实现销售收入225.19亿元，同比增长7.17%;地区分别来看，山西汾酒旗下产品在省内外分别实现销售收入87.32亿元和151.43亿元，分别同比增长4.04%和6.15%。截至今年上半年末，在山西省内，汾酒经销商数量为553家，其他酒类经销商210家(增加34家);在省外，汾酒经销商数量为2613家(增加229家)，其他酒类经销商618家(增加220家)。

对于山西汾酒2025年上半年业绩，中国酒业分析师肖竹青对记者表示，核心可归纳为“高质量增长、全国化扩张、结构化布局”三大关键词。

肖竹青指出，白酒行业已由高速粗放增长进入“深度分化期”，汾酒上半年仍能实现营收239.64亿元、净利85.05亿元的正增长，体现了其在行业整体降速背景下的“发展韧性”。他认为，汾酒把“稳健压倒一切”写进2025年营销总纲，主动降速、稳价、稳渠道，用结构优化替代规模冲动，为行业提供了从“求速”到“求质”的转型范式。

通过在多地的调研，肖竹青发现，汾酒通过“200万个付费终端”直供体系，把利润留在渠道，激发了经销商与烟酒行的推销热情;西安、长三角、珠三角等重点区域的高增长正是这一策略的直接结果。肖竹青认为，山西汾酒在省外市场的高增长不是简单的招商铺货，而是靠价格管控、利润保障和终端动销三位一体换来的可持续扩张。