核心要点

行情回顾

1、本周工程机械板块周涨幅为2.35%，高于沪深300指数的1.28%，在131个板块中排名第16位。

2、板块主力资金净流入7.40亿元，机构资金关注度显著提升，尤其在12月4日和12月5日净流入明显。

3、龙头股恒立液压、厦工股份涨幅分别达到11.53%和10.65%，但长龄液压、海伦哲等个股下跌，板块内个股走势分化。

4、截至12月5日，板块市盈率（TTM）为16.84倍，市净率（MRQ）为2.21倍，估值水平处于合理区间。

宏观解读

1、湖南省通过链主企业领航、产业集群攻坚等模式，聚焦工程机械等领域，实现国产替代。中联重科作为链主企业，其全球规模最大的工程机械综合产业基地，覆盖装备整机和关键零部件等产业链各环节，有力提升了行业的生产效率和核心竞争力。

2、株洲市制定专项政策，支持龙头企业扩散裂变，培育具有产业链控制力的生态主导型企业，产业园区向泛投资机构转型，提高对新兴产业的承载能力，为产业集群发展提供有力支撑。

行业要闻

1、2025年前三季度，中国工程机械进出口贸易额同比增长12.8%，达到458.73亿美元，其中出口额占比95%左右。中联重科等企业出口业绩显著，推动行业国际化进程。

2、徐工机械成立徐工广诚智能装备(重庆)有限公司，业务范围包括智能机器人销售、工业互联网数据服务等。

投资建议

1、短期关注工程机械板块投资机会：近期，工程机械板块表现强势，周涨幅达2.35%，在131个板块中排名第16位，显著跑赢沪深300指数的1.28%涨幅。主力资金呈净流入态势，周内净流入7.40亿元，其中12月4日和5日净流入分别达4.46亿元和3.65亿元。主要个股如恒立液压、厦工股份、浙江鼎力等周涨幅均超过7%，市场关注度较高。考虑到行业数据超预期，国内挖掘机销量连续增长，出口亦保持高位，短期内可积极关注工程机械板块的投资机会。

2、长期看好行业龙头的持续发展：宏观层面上，国家支持产业集群发展，湖南等地通过政策扶持和龙头企业带动，提升行业竞争力。中联重科等企业出口额持续增长，显示出中国工程机械的国际影响力不断增强。行业龙头企业积极拓展智能装备业务，推进技术升级，符合行业高质量发展的趋势。展望2026年，在全球需求复苏的背景下，行业有望迎来国内外市场共振向上的局面，长期看好行业龙头企业的持续增长潜力。

风险提示

行业周期性波动和宏观经济不确定性可能影响工程机械需求，政策变化和国际局势也可能对出口业务产生影响，投资需谨慎考虑相关风险。