摘要：

6月12日据网易财经报道，央行向各商业银行下发特急文件，要求商业银行对个人住房贷款利率浮动区间的下限仍为基准利率的0.7 倍。近期地产相关产业政策局部放松报道较多呈现，地产政策局部放松若持续将明显利好水泥、玻璃、水管、门窗等地产相关建材股。5 月地产数据已恢复性向上。5 月新开工同比较4 月大幅回升10 个百分点；投资增速回升9 个点。

销售面积环比上升3.6 个百分点。地产相关建材股，主题性投资机会再起。

水泥行业受益货币地产政策放松、财政基建刺激水泥价格盈利3 季度确立底部，4 季度环比回升，明年将会比今年好。（1）6 月中到8 月淡季基本面加速探底，机会主要来自政策预期。降息和地产政策放松短期刺激PE弹性回升。（2）水泥供需决定盈利并最终决定水泥股中长期走势，地产政策放松，地产销售和新建好转，基本面上华东华北水泥股受益最大，江西水泥、华新水泥、巢东股份、海螺水泥、同力水泥反弹弹性大。

玻璃行业自5 月底起调至增持评级。（1）紧跟下游地产销售数据回暖存在交易性机会。（2）上半年见底后下半年新一轮上升周期。目前全国范围继续提价，需求略有恢复配合提价效果，价格底部回升以及盈利恢复趋势已逐步形成。（3）浮法周期向上弹性空间大，推旗滨集团、南玻、金晶科技；

节能low-e、TCO 等深加工，推荐秀强、亚玛顿、北玻股份、中航三鑫。

塑料管道行业受益房地产销售数据好转。（1）伟星和永高管材主要销售渠道为零售给家居装修和直接供货房地产商，地产销售好转对家装市场和房地产新建市场都有直接促进作用。（2）上市后都作了区域扩张和扩产，今年是产能释放阶段。（3）估值分别为14 倍和12 倍，处于低位，推荐。

其他建材：海螺型材参与保障房，塑料型材主要用于门窗与房屋装饰，借助PVC 价格回落的有利时机以及开发彩色型材等较高毛利率产品的方式，将经营业绩有效提高；建研集团减水剂与基建、地产投资建设具有较高相关性，12 年减水剂产能释放充足，原料价格下行提升毛利率，多区域均衡发展保障增长；嘉寓股份门窗与幕墙全部用于地产，通过与下游地产巨头构建长期合作关系，将从地产政策逐步回暖的过程中受益。

北新建材石膏板下游住宅占比30%(其余为公共建筑)，受益地产预期放松。美废价格下跌带来毛利率环比回升，20 亿平米产能布局顺利推进，增持。东方雨虹防水材料下游需求房地产超过50%。成本和期间费用率降低提升公司的盈利能力，基建复苏以及地产预期放松或提升公司估值。