华源证券研报指出，隧道股份扣非归母净利润保持增长，高分红延续彰显长期投资价值。2026H1公司实现归母净利润5.58亿元，同比-23.17%，单Q2归母、扣非归母净利润分别为2.61、4.34亿元，同比分别-34.11%、+9.20%。公司2026H1拟现金分红1.57亿元，现金分红比例为36.00%，延续较高分红水平，持续回馈股东。施工主业收入承压，设计服务和运营业务保持较快增长。新签订单总量略有承压，能源、环境及数字业务保持较快增长。考虑到公司区域市场优势稳固，同时维持稳定高分红水平，认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。