大和研究报告指出，地平线机器人-W(09660.HK)计划自明年起为大众市场车款配备城市领航辅助驾驶(NOA)，并发布第四代BPU架构；且业务拓展至人形机械人。该行重申予该股「买入」评级，目标价由原先10.5港元上调至11.8港元；又相信公司已建立良好的产品组合，能进一步拓展中国城市NOA市场。

大和表示，地平线致力於推动智能汽车技术普及化，使城市NOA功能惠及大众市场车辆；预计到2025年底，中国乘用车L2+、L2++级ADAS渗透率将达到20%，2026年进一步提升至28%，而L3级自动驾驶预计将从2026年起主要於高端车型中出现。

大和将该公司2025至2027年营收预测下调2%至9%，主要因HSD商业模式变更可能导致销售均价低於该行先前预期；并提高2026至2027年研发费用假设，因公司可能投入更多资金开发J7晶片及租用算力以训练算法。(hc/da)~

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