投资要点

中信互联网产业国际观察与研究报告启航:报告以双周报形式推出,重点关注美股、A股、港股市场上的互联网行业上市公司,以及全球互联网行业的重要非上市公司;报告内容主要包括:市场回顾、市场展望、行业动态、以及中信互联网研究团队近期的专题和个股研究成果;报告将有助于投资者理解全球互联网行业发展趋势,把握三地互联网类公司的投资机会。

市场主要指数表现:美股:在非农就业等经济指标强劲与乌克兰危机引发市场避险情绪的交织中,美股三大股指震荡向上;受中国加强互联网内容管理影响,中概互联网个股普跌带动霍特中概股指数(-4.74%)下跌。A股:市场因IPO临近预期而持续下行,尽管受沪港通消息影响一度反弹,但股指总体表现低迷,中小市值个股表现弱于大盘蓝筹股,传媒互联网个股普遍回调,传媒行业(-7.22%)位居行业跌幅榜第四。港股:因市场担忧中国经济放缓和银行业风险,以及海外大行调低汇控评级及目标价等因素影响,尽管受沪港通消息影响一度反弹,但主要指数总体呈震荡向下趋势,互联网个股表现不佳。

全球互联网行业重大动态:1)中国互联网内容监管趋严:因不同原因,快播、新浪等互联网内容公司受到查处,部分美剧被要求下架。2)业绩:百度、Facebook、苹果、亚马逊等公司的季报业绩符合或超越市场预期;Twitter、搜狐业绩低于预期;Linkedin二季度业绩预测低于市场预期。3)在线教育:欢聚时代、网易、腾讯分别推出在线教育产品。4)大数据:百度宣布其正式发布大数据引擎;巨人网络和世纪佳缘将共同致力于大数据背景下的智能化产品研发。5)信息安全:百度手机卫士和360手机卫士分别针对移动支付和手机防窃听加强保护。5)再融资:腾讯控股和苹果将分别发债融资。

本期市场观点:

A股:进入五月,随着IPO重启预期不断消化,传媒互联网绩优公司已处于开始中线布局前夕,当下与中线均应把握互联网教育和互联网娱乐主线。

海外互联网股:市场投资者看好经济复苏,科技网络股估值水平较高,预计短期市场重心仍难以回到网络板块。

港股市场受A股和美股市场影响,预计仍将维持疲弱态势。

风险因素。科技网络股票整体估值中枢下降;个股业绩低于市场预期;行业景气度下降;管理团队变动导致对企业经营的冲击;政治和监管风险。