主要观点

电信行业投资加快,基站设备产量继续反弹

3月份电信固定资产投资284.3亿元,累计达到510.6亿元,累计同比增长4.6%,4月份电信固定资产投资142.0亿元,5月份电信固定资产投资253.9亿元,累计投资906.5亿元,累计同比增长9.7%,增速在加快。4月份移动基站设备产量2255.9万信道,同比增长151.3%,5月份移动基站设备产量2688.9万信道,同比增长153.1%,累计同比增长179.8%,可以看出4G对于移动基站相关的设备的拉动效果显著。

投资驱动模式已过,信息消费成为新动力

互联网的OTT业务如微信,对运营商的短信、语音通话造成了很强的替代效果,运营商面临着被管道化的趋势。运营商开始业务的剥离,引入民营资本,进行市场化运营。国内运营商不仅开始在具体业务层面的剥离与整合,同时把自己的IDC、支撑系统、客户等资源拿出来,进行云计算和大数据的战略方向布局,信息消费成为通信的新驱动力。

FDD牌照发放,利好设备商和终端厂商

中国移动独立发展4G的格局被打破,中国电信和联通开始加入到4G网络建设中,特别是年初中国电信有近400亿元的4G建网预算,将会进一步强化今年4G建设规模的预期,对相关设备商是利好。对于终端厂商,4G终端的上市,刺激市场的竞争,对于企业的研发支出和去库存是压力,市场份额逐渐向有竞争力、有规模的厂家集中。

投资建议

未来十二个月内,维持及通信业“增持”评级

重点关注中兴通讯、日海通讯和百视通