核心要点

行情回顾

1、铁路公路板块本周上涨1.36%，低于沪深300指数的4.18%，在131个板块中排名第110位。周内板块单日涨跌幅排名多数位于百名之外，仅在8月21日和8月22日有所回升，分别排名第37位和第59位，但整体走势仍显疲软。

2、本周铁路公路板块主力资金净流出9.89亿元，连续五个交易日呈现资金净流出，显示机构资金对该板块的关注度降低。其中，8月18日和8月19日资金流出较多，分别净流出3.93亿元和2.69亿元，或对板块后续表现产生不利影响。

3、板块内个股涨跌分化明显，三羊马以10.28%的涨幅领涨，富临运业、申通地铁等表现较好；而皖通高速、重庆路桥等个股下跌，投资者需关注个股基本面差异对股价的影响。

4、截至8月22日，板块市盈率（TTM）为54.50，处于近一年数据的100分位，估值处于高位；市净率（MRQ）为1.35，处于近一年数据的7.05分位，股价相对净资产溢价较高，需警惕估值过高带来的投资风险。

宏观解读

1、今年1至7月，国家铁路累计发送货物23.31亿吨，日均装车18.33万车，同比分别增长3.3%和4.1%，反映出铁路运输需求的提升，对行业产生积极影响。

2、铁路部门保障煤炭、矿建材料、粮食等重点物资运输，支持国家经济建设和民生需求，促进铁路运输市场的稳定和增长。

3、铁路部门大力发展物流总包服务，推动大宗货物运输“公转铁”。今年前7个月累计签订物流总包合同运量12.75亿吨，这有助于优化交通运输结构，提高铁路运输市场份额，对铁路公路行业的长期发展具有积极影响。

4、铁路95306平台上线60条多式联运“一单制”产品线路，国家铁路累计发送铁水联运集装箱货物976万标箱，同比增长17.1%。多式联运的推广提高了物流效率，降低了物流成本，有助于提升行业竞争力，对铁路公路行业的长期发展具有促进作用。

5、1至7月，中欧班列保持稳定开行，中亚班列累计开行8526列，同比增长23.2%。跨境货物运输的稳定畅通，拓宽了铁路运输的国际市场，对铁路公路行业的长期发展具有积极影响。

6、中老铁路累计发送跨境货物344.1万吨，同比增长6.4%。这不仅促进了中国与东南亚国家的经贸往来，还拓展了铁路运输的国际通道，对铁路公路行业的长期发展具有积极作用。

行业要闻

1、中欧班列（沈阳）集结中心运输货物累计突破13万标准箱，年均进出口货值逾10亿元，标志着东北地区国际物流通道的进一步完善，对提升区域经济活力和铁路运输能力具有重要意义。

投资建议

1、短期关注铁路货运增长带来的投资机会：近期国家铁路货运量稳步增长，1至7月累计发送货物23.31亿吨，同比增长3.3%。铁路货运量的持续增长反映出铁路运输需求的提升，对铁路公路行业产生了积极的短期影响。建议投资者关注受益于铁路货运增长的公司，短期内可能获得业绩提升和股价上涨的机会。

2、长期看好铁路物流服务升级和跨境运输拓展：铁路部门积极推进物流总包服务和多式联运，推动“公转铁”，提升物流效率。同时，中欧班列和中老铁路跨境货物运输量稳步增长，拓宽了行业国际市场。长期来看，铁路物流服务升级和跨境运输的拓展将提升行业竞争力，促进铁路公路行业的持续发展。建议投资者关注在铁路物流服务和跨境运输领域具有优势的公司，长期持有有望获得稳健收益。

风险提示

铁路公路行业可能面临宏观经济波动、政策变化和市场竞争加剧等风险，可能影响行业需求和企业盈利能力，投资者需保持谨慎。