中证报中证网讯 近日，东证融汇资管旗下两只债券型参公大集合产品正式转型为“东财鑫享30天”“东财禧悦90天”债券基金。截至2025第三季度，以上两只产品合计规模超90亿元，据悉，此次转移规模创下近期非货参公大集合产品单次移交的新高，成为券商资管参公大集合改造收官阶段的标志性案例。

跨界合作新模式 固收实力成关键抓手

根据2018年资管新规要求，券商参公大集合产品须在2025年底前完成公募化改造。对于未取得公募牌照的券商资管，产品移交至专业公募机构，成为兼顾合规与投资者利益的重要路径。2025年11月，包括华安证券、海通资管、中金公司、上海证券等多家机构的20余只券商参公大集合产品在期限到来前移交至集团持股的公募基金公司。

与多数券商资管选择不同，东证融汇此次与东财基金合作，背后或因东财基金近年来持续强化固收投研团队建设，及其管理的债券型产品市场表现。基金定期报告及银河证券中国公募基金长期业绩榜单显示，东财基金核心固收产品“东财瑞利债券A”2024年度收益率达6.54%，而截至2025第三季度的近一年收益率也居全市场同类型产品的前1%。观察其2025年的固收投资布局，同样聚焦低波动品类，与这两只债券型产品的风险收益特征高度契合。或为东证融汇选择东财基金作为承接方的关键原因。

大资管竞合新生态 专业能力成核心壁垒

截至2025年12月初，全市场尚有近100只参公大集合产品面临改造，行业仍在加速整合。在此背景下，券商资管与公募基金的关系正从竞争走向协同。东财基金此次跨界承接东证融汇的参公大集合产品，双方或有更深层次的战略考量。对于东证融汇而言，平稳合规地化解产品存续问题的同时，未来也能将更多资源和管理精力投入到其它核心业务中。对于东财基金，此次接管进一步丰富了其产品线，提升了资产管理规模。东财基金依托东方财富的零售渠道与互联网生态，具备特有的综合金融生态。双方建立合作，可能为未来在产品代销、投研交流等其他领域的协同奠定基础。

百万亿级大资管生态下，券商资管、银行理财、公募基金等机构已告别单纯竞争格局，迈入竞争中协同、合作中共进的新阶段。如何在竞合平衡中精准锚定自身定位，并实现1+1>2，成为全行业共同探索的核心命题。未来，在相应领域具备特色投研优势的公募机构将在资管生态中扮演更重要角色。