两部门安排近3000 亿超长国债力推设备更新，或将拉动宝信国产化智造产品的需求，维持“买入”评级

2024 年7 月25 日，两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出：（1）统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金；（2）中央财政贴息从1 个百分点提高到1.5 个百分点，贴息期限2 年，贴息总规模200亿元。此次政策是2024 年6 月份以来国家第三次出台政策力推大规模设备更新和数智化升级，并且支持力度超预期加大。设备更新和智能制造相辅相成，我们认为有望大幅拉动宝信软件自主可控智能制造产品的需求。我们维持预计公司2024-2026 年归母净利润预测分别为30.7/40.1/52.9 亿元，当前股价对应PE 为29.4/22.5/17.1 倍，维持“买入”评级。

国家近期多次强调国央企科技创新，政策支持宝信自主可控发展近期，国家反复强调推动央国企科技创新：（1）2024 年7 月19 日，中共中央举行新闻发布会解读党的二十届三中全会精神，提到推动国有资本和国有企业做强做优做大，要开展国有经济增加值核算。国有企业要打造原创技术策源地；（2）根据财联社7 月19 日电，国务院国资委党委召开扩大会议暨党委理论学习中心组集体学习会，会议强调，要坚持做强做优做大国有资本和国有企业，不断提高国资央企在国家创新体系中的位阶，以新型生产关系的构建促进新质生产力发展。宝信软件作为央企，大力发展国产替代，在政策上受到国家的高度支持；（3）7 月22 日至23 日，国务院国资委举办中央企业负责人研讨班，要求央企承担国家重大科技项目，纵深推进战略性新兴产业，以发展新质生产力为重要着力点。

国产大型PLC 龙头，纵深布局国产智造全产业链，有望迎国产化拐点宝信软件是国内稀缺的国产大型PLC 龙头。大型PLC 工业软件在工控领域至关重要，我国大型PLC 市场份额长期由外资垄断。以大型PLC 为抓手，公司目前已形成以国产大型PLC& SCADA 工控软件、信息化软件、AI 大模型、机器人、AIDC 等为核心的国产智造产品布局，我们看好公司国产替代长期成长空间。

风险提示：大型PLC 控制系统推广应用低于预期、宝武并购重组低于预期。