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软件国产化加速,这一方向或是最确定投资机会

第一财经 2022-06-14 11:23

我国计算机软件国产化进程正在加速。

统计显示,我国软件业业务收入从2012年的约2.5万亿元增长至2021年的约9.5万亿元,年均增长率达16.1%,位居国民经济各行业前列;软件业业务收入和利润占信息产业比重分别提升14和13个百分点。

十年增长近三倍,其间中国软件产业创新能力也显著提升。“软件的国产替代是可以预期的,软件的开发难度没有那么大,经过两三年的孵化,慢慢也会进入一个兑现期。”正圆私募基金合伙人、基金经理华通近日接受第一财经专访时表示。

应用软件成熟度更高

计算机软件主要分为应用软件和基础软件,应用软件涉及范围广,细分领域多,不同领域的应用软件国产化程度有差异,但整体而言,国产应用软件整体成熟度领先于基础软件,部分已具备全球竞争力。

目前,在证券IT、建筑IT、银行IT、政务软件等领域,国产软件已基本实现国产化,但在GIS软件、ERP、工业软件等领域,国产软件虽有较强竞争力,但海外产品仍然占据一定份额,且在高端市场所占份额往往更高。

“产业数字化是国产软件最确定的投资机会,例如能源信息化、金融科技、智能驾驶等”,华安研究所所长、战略科技首席分析师尹沿技对第一财经表示,“另一方面是数字产业化,例如人工智能、云计算等,包括信创。”

某券商计算机行业首席分析师对第一财经表示,国产软件板块最看好办公软件领域的金山办公(688111.SH),“质地好,确定性也高。”

金山办公主打产品包括WPS Office办公套件、金山词霸、金山文档等,客户覆盖率达62%、移动端月活份额超90%,近年来毛利率维持在85%以上。

尹沿技则表示特别看好工业软件。

根据智研咨询数据和世界银行数据,国内2020年工业软件市场规模为286亿美元,仅占全球规模的6%,远低于中国2020年制造业增加值所占全球比重(28.61%),发展空间较大。

细分来看,目前研发设计类国产工业软件在国内市场份额最低,不到5%,虽然已经出现一些自主研发的公司,如中望软件(688083.SH)、华大九天等,但主要也只用于工业机理简单、系统功能单一、行业复杂度低的领域。其中,中望软件是国内领先的All-in-one CAx(CAD/CAE/CAM)解决方案供应商,是国产2D CAD龙头,拥有自主可控的3D CAD几何建模内核。

生产制造类软件方面,国内企业在部分领域具备一定实力,宝信软件(600845.SH)、和利时、中控技术(688777.SH)等企业已经具备高端市场的替代能力。其中宝信软件背靠宝武集团,是国内钢铁行业信息化龙头;中控技术以集散控制系统(DCS)为起点打通上下游业务,根据睿工业统计,2020年其核心产品DCS在国内市占率达28.5%,连续十年蝉联国内DCS市场第一。“工业软件是我们的一大类产品,也是工业4.0的核心产品。控制系统和现场仪表更多是硬件角度,它是工业3.0的产品,我们说‘软件定义未来’,工业软件就属于工业4.0范畴。”中控技术董事长褚健、董秘崔山此前在接受第一财经采访时表示。

经营管理类软件方面,国产厂商主要占领中低端市场,主要包括用友网络(600588.SH)、金蝶国际(00268.HK)和浪潮国际(00596.HK)等ERP厂商,但在高端市场领域,尤其是跨国公司,更多被SAP、Oracle占领。

运维服务类软件,国内软件企业主要关注数据采集、监控等简单能力,缺少成熟的工程应用,缺乏数据和经验的积累。

基础软件替代难度较大

基础软件包括操作系统、数据库、中间件等,其研发难度较大,需要结合芯片形成生态,具有较高的垄断性,基础软件领域此前基本被美国垄断。相比应用软件,基础软件的国产化率更低。

近年来在国家政策支持下,国产基础软件已逐步从“能用”向“好用”阶段推进,但整体市场份额仍较小,差距较大。“国产基础软件还有一定差距,操作系统主要还是看华为鸿蒙等。”尹沿技对第一财经表示。

从替代难度看,首创证券认为,中间件替代难度最小,其次是操作系统和数据库,中间件领域可能是基础软件国产替代中率先突破的领域。

中间件是位于操作系统、网络及数据库之上,应用软件之下,管理着下层计算资源和网络通信,并为上层应用软件提供开发及运行的环境,帮助用户灵活、高效地开发和集成复杂业务应用的计算机软件。东方通(300379.SZ)是国产中间件龙头,在金融信创中间件领域市占率达到80%以上。2021年,东方通推出自有的欧拉商业发行版操作系统后,在产品方面可以大大提高中间件与自有操作系统的适配效率和性能表现,同时可以实现“中间件+操作系统”的捆绑销售。

操作系统方面,据亿欧咨询预测,未来自主操作系统市场空间可达百亿元。麒麟常年占据中国Linux市场占有率第一,目前麒麟生态适配产品数已突破40万,已适配兼容飞腾、鲲鹏、龙芯、申威、兆芯、海光等国内外CPU。

数据库方面,达梦数据库已十余年蝉联国产数据库市占率第一;太极股份(002368.SZ)子公司人大金仓在党政信创数据库领域的总体市占率在50%以上,排名第一。

中国软件(600536.SH)2008年投资达梦数据库、2010年收购长城软件、2019年合并天津麒麟和中标软件两家子公司,逐渐完善自主基础软件与生态的业务布局,2022年对麒麟持股比例达到40.25%。

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