业绩符合预期。2020 年前三季度累计实现营业收入52.02 亿元，同比增长0.25%；归属于上市公司股东的净利润2.47 亿元，同比减少5.45%。

第三季度实现营业收入20.31 亿元，同比增长14.05%；归属于上市公司股东净利润0.94 亿元，同比增长16.47%，业绩符合预期。

强中台支持，华讯网络助力中国联通全网高效升级。全国范围的设备升级变更对任何一个运营商而言都是一个大工程。由于网点范围广、影响大、设备多、版本不一、多地人员协调难、现场操作不可控等多种因素，导致变更最终能否成功，存在一定的风险。华讯网络采用前台和中台相结合的服务模式，充分发挥业务中台服务交付的优势，结合前台人员强大的现场交付能力，控制项目整体风险、进度、质量，助力联通集团实现全网升级项目落地。

上海“一网统管”建设再次取得新突破，全国首家市域物联网运营中心正式启用。2020 年10 月21 日，上海市“一网统管”市域物联网运营中心正式启用，标志着上海城市运行管理在全面数字化转型中迈入新阶段。运营中心围绕营造共享、开放、协作的生态系统，集政府和社会合力统筹全市物联感知基础设施的有序建设和智慧运维，为城市生命体征提供实时感知数据，并推动物联数据与公共数据、社会数据的融合，丰富城市运行管理的神经元体系，更好地支撑“一网统管”、赋能城市运行管理，电科软信参与了物联网运营中心合作签约。

打造信创与IDC 两大新业务，推进公司升级转型。公司抓住行业信息技术创新市场的重大机遇，重点打造金融等完整的行业信息技术创新解决方案。同时公司深化产业布局，于2020 年在上海松江投资建设“云基地”数据中心，数据中心一期规划机架3024 个，主要服务金融云、政务云以及行业客户应用。“云基地”数据中心项目已被列入2019 年首批支持用能的新建互联网数据中心项目名单。面向行业的信息技术创新解决方案与数据运营服务将成为推动公司业务升级发展的双引擎。

投资建议：公司作为中电科旗下地处上海的稀缺上市公司平台，有望充分受益集团深化改革进程，此外引入重磅战略股东，打开未来协同发展空间，公司定位提升的同时面临巨大机遇，预计2020-2021 年EPS 分别为0.89 元、0.94 元，维持买入-A 评级。

风险提示：新业务拓展不及预期。