10月1日至29日沪深300指数下跌1.47%,军工板块下跌为5.51%,跌幅超过大盘近4个百分点。军工板块本月下跌幅度超过大盘主要是受到电子板块、船舶板块和航空板块的拉动。这三个板块受估值水平、三季度财务报告预期、宏观和行业景气性等因素的影响,下跌幅度较大,分别为-7.78%、-7.31%、-5.79%。创业板估值已达到近期最高水平,相对公司业绩成长性估值压力已突出最近一周更是表现出走缓的迹象。军工板块中的部分中小盘个股出现非理性波动,估值风险需谨慎。

近日来,上证综指也跟幅回落100点左右,创业板指数在达到1400点最高值后,扭峰回落100点至1300点,后市是否会延续回调趋势,仍有待进一步关注。9月份,上市公司中国重工复牌,军工重要资产重组顺利开展。中国重工和前期航空动力两家上市公司本次资产重组对整个军工产业具有开创性意义,标志着国内重要军品资产重组已无制度性障碍。

中国军工领域拥有一批核心的军工研究院所,目前国家相关部委已要求中航工业集团和航天科技集团先行试点进行研究院所的改制,为今后资产重组探索路径。第十五届北京国际航空展于25-28日在北京举行,除了战机和民用客机等重量级的产品外,通用航空器有望成为新的亮点。国外国家中低空飞行器制造厂商参展并给出在华开展未来业务的蓝图。针对10月份军工板块投资策略,仍需要“把握三化”这条主线,即军工资产证券化、军工产品的军民两用化、军事装备的现代化,在细节上突出军民两用化相关收益上市公司。

领土纠纷仍是威胁中国安全和稳定的主要原因,朝鲜半岛等地区不稳定也在一定程度上要求中国军事实力不断加强才能以和平方式干预并保卫自身的安全。近年来,尤其是2013年中国军费预算仍以11%的水平增长,但相对值和绝对值同美国这一军事强国比较,我们仍有巨大的“代际”差距,军费持续提升仍有较大空间。

个股推荐:业绩支撑股有航空动力、中国重工、航天长峰;重组题材股有成飞集成、洪都航空、中航电子。