我们于12月27~28日在北京参加了全联环境商会举办的“2014中国环保上市公司峰会”，亮点内容如下。（详细纪要请参正文）

政策焦点从重投资转向重效果。与以往相比，我们的环保政策正在从：注重投资，转向注重治理效果、治理质量转变。

“国十条”系列、“十三五”规划等政策环境向好。1）根据环保部副部长吴晓青的发言，大气、水、土壤三大“行动计划”（“国十条”系列）依次推出，估算将合计投入6万亿资金；国家和地方均在研究制定“十三五”环保总体规划，投资总额可能远远超过“十二五”时期。2）根据中国环科院副院长的发言，水十条出台后，部分地区的污水处理排放标准，可能提升至地表四类水。

《大气污染防治法（修订稿）》出台在即。修订稿已于近期提请人大审议，修订要点5个方面：1）加强了政府对本辖区环境质量所负的责任，建立考核评价制度和责任追究制度。2）体现了多种污染物的协同控制。3）扩大了总量控制和排污许可证的实施范围，细化相应的实施程序。4）增加了重点区域联防联控和重污染应对两个环节。5）强化了法律责任，加大惩罚力度。

火电超净排放由技术创新和地方政策推动；成本是推广的核心。1）平均来看，火电厂实施超低排放新增的运营成本约在1分/度左右。2）未来3~4年间，将会有大量的钒钛系脱硝催化剂退役，但现在还没有成熟的处理方法。

建议

政策出台预期下，环保板块有望迎来波段性投资机会。大气领域，关注火电超净排放弹性标的（国电清新）、清洁能源概念个股（科达洁能、凯迪电力）；污水领域，关注工程个股（碧水源、中电环保、津膜科技）；固废领域，关注估值有安全边际的垃圾焚烧个股（桑德环境、华西能源、瀚蓝环境）。