公司1H2023 营收同比增长2.31%，归母净利润同比增长140.72%8 月22 日，公司公布2023 年半年报：1H2023 实现营业收入30.50 亿元，同比增长2.31%，实现归母净利润2.12 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.41 元，同比增长140.72%，实现扣非归母净利润0.85 亿元，同比增长52.32%。

单季度拆分来看，2Q2023 实现营业收入14.08 亿元，同比增长12.69%，实现归母净利润1.19 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.23 元，同比增长287.78%，实现扣非归母净利润-0.01 亿元，上年同期为0.12 亿元。

公司1H2023 综合毛利率上升0.03 个百分点，期间费用率下降0.82 个百分点1H2023 公司综合毛利率为38.78%，同比上升0.03 个百分点。单季度拆分来看，2Q2023 公司综合毛利率为37.83%，同比下降3.62 个百分点。

1H2023 公司期间费用率为31.33%，同比下降0.82 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为22.91%/3.37%/4.84%/0.21%，同比分别变化-0.50/+0.54/-1.07/+0.21 个百分点。2Q2023 公司期间费用率为33.75%，同比下降2.27个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为24.33%/3.82%/5.37%/0.23%，同比分别变化-1.79/ +0.92/ -1.64/+0.23 个百分点。

多措并举提升运营管理水平，德州商城转让资产增厚利润2023 年上半年公司新开2 家门店，关闭2 家门店，3Q2023 公司拟新开2 家门店，截至2023 年6 月末，公司共计拥有116 家门店（潍坊临朐华兴23 家）。

据公司于2023 年6 月29 日发布的关于子公司出售相关资产事项完成的公告，公司子公司德州商城于2023 年6 月13 日签订了德州银座大厦房地产及有关附属设备资产转让协议，转让价格40,147 万元。1H2023 公司非流动资产处置收益为1.28 亿元。主业方面，公司继续推进数智化转型、亏损门店治理、创新营销活动形式等工作，进一步提升公司经营管理效率。

上调盈利预测，维持“增持”评级

公司利润表现超预期，主要是由于德州商城转让资产对利润影响较大，我们上调对公司2023 年EPS 的预测260%至0.35 元，维持对公司2024/ 2025 年EPS的预测0.12/0.14 元。公司不断提高运营管理效率，推进数智化转型，提升线上化水平，维持“增持”评级。

风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。