事件：北京人力发布2023 全年业绩预告，上市公司口径业绩预计扭亏为盈，北京外企口径业绩预计增长0-19%。

上市公司口径：

预计上市公司2023 年归母净利润为4.63~5.54 亿元，去年同期为-2.15 亿元；2023 年扣非归母净利润为2.27~2.72 亿元，去年同期为-2.01 亿元。

置出资产在置出前及保留资产业绩亏损拖累全年业绩，其中由于实施重大资产重组，置出资产产生的土地增值税等相关税费约19,660 万元。

北京外企公司口径：

预计北京外企2023 年归母净利润为7.28~8.71 亿元，同比增长0%~19%；扣非归母净利润4.39~5.26 亿元。

分季度看，预计2023Q4 归母净利润为0.88-2.31 亿元，扣非归母净利润0.41~1.28 亿元。

盈利预测与投资建议：弱复苏市场环境下公司业务稳定性高，借壳上市后北京外企置入上市公司，估值低边际复苏+关注度提升，今年有望迎来业绩和估值双升，我们预计公司旗下北京外企2023 年归母净利润8.4 亿元，但考虑到重组后费用及留存资产的影响，后续可以关注处置节奏，我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为5.3/9.3/10.2 亿元，对应当前股价PE分别为19/11/10 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧，宏观经济复苏不及预期；业绩预告未经审计、以实际公告为准。