华源证券研报指出，华能蒙电Q2业绩表现不佳，期待下半年煤炭热值恢复。2026H1公司实现归母净利润14.9亿元（同比-22.3%），对应2026Q2实现归母净利润7.96亿元（同比-20.2%、环比+14.6%），低于市场预期。火电电量+电价双降，煤炭热值尚未恢复，公司业绩表现不佳。煤炭热值有望逐步修复，年内新能源陆续投产，预计公司业绩有望修复。公司当前股息率4.5%（按照2026年9月8日收盘价），煤电一体化经营提高盈利稳定性，公司红利属性突出。当前估值较低+高股息，继续维持“买入”评级。