核心要点

行情回顾

1、证券板块本周上涨2.04%，略低于沪深300指数的3.24%，在131个板块中排名第90位。周内板块走势波动较大，前期排名靠后，但在10月23日升至第15位，随后有所回落，显示市场情绪起伏不定。

2、本周证券板块主力资金净流出29.44亿元，资金外流压力明显。周内资金流向呈现波动态势，10月21日和10月24日出现净流入，但10月22日净流出高达45.33亿元，反映出机构对板块的关注度有所下降。

3、板块内个股表现分化。哈投股份以10.96%的涨幅领涨，国盛金控、长城证券等涨幅居前；而首创证券、信达证券等则出现下跌，投资者对不同个股的选择性增强。

4、截至10月24日，证券板块市盈率（TTM）为16.52倍，处于近一年数据的中位水平；市净率（MRQ）为1.41倍，略低于中位数。当前板块估值处于合理区间，既未明显高估也未显著低估。

宏观解读

1、湖北省召开国有“三资”管理改革推进会，强调深化国有资源、资产、资金管理改革，加快建设大财政体系。通过“资产化、证券化、杠杆化”等原则，以及“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”等方式，提高国有经济运行效率，增强地方政府信用，降低债务风险，对证券行业的发展环境产生积极影响。

2、全国首单获批的数据资产证券化项目“华鑫—鑫欣—数据资产1-5期资产支持专项计划”在深圳证券交易所发行设立，标志着数据资产化的重要突破。通过特定的金融设计，将数据资产转化为可在资本市场发行和流通的有价证券，为数据价值的市场化和资本化提供了创新途径。

行业要闻

1、中信证券发布三季报，公司总资产突破2万亿元，成为国内首家资产规模突破两万亿元的证券公司。前三季度实现营业收入558.15亿元，同比增长32.70%；实现归母净利润231.59亿元，同比增长37.86%。净资产收益率达8.15%，同比增加1.85个百分点，盈利能力显著提升。

2、东方财富发布三季报，前三季度实现营业收入115.89亿元，同比增长58.67%；实现净利润90.97亿元，同比增长50.57%。主要受益于证券手续费及佣金净收入同比增加，体现出公司在互联网证券领域的强劲增长势头。

3、浙商证券获准开展上市公司股权激励行权融资业务试点，使得获得该项业务试点资格的券商数量增至31家。行权融资业务作为券商信用业务的新蓝海，正成为机构布局的重点，有助于提升券商综合金融服务能力。

4、多家券商参与承销企业上市，如中信证券独家保荐的天域半导体、旺山旺水，以及高盛、摩根大通、中信证券联席保荐的百利天恒，相继通过港交所上市聆讯。这体现了券商在企业上市过程中的重要作用，推动了资本市场的融资功能。

投资建议

1、关注证券行业长期发展机遇：随着国有“三资”改革的推进和数据资产证券化的探索，证券行业有望迎来新的业务增长点。国有资源、资产、资金的证券化将为证券公司带来更多的投行、资管和经纪业务机会，同时数据资产化也为行业创新提供了广阔空间。加之多家券商获批行权融资试点资格，积极承销企业上市，行业的综合金融服务能力不断提升。投资者可关注具备强大综合实力和创新能力的龙头券商，把握行业长期发展机遇。

风险提示

证券板块近期主力资金净流出，市场情绪波动较大，且政策推进存在不确定性，投资者需警惕市场波动和政策变化带来的风险。