食品添加剂被誉为现代食品工业的灵魂,其发展与食品饮料行业的发展息息相关。在居民生活品质不断提高的背景下，对食品美味、健康的追求将持续提升食品添加剂行业成长。

在2011年通胀背景下，食品饮料行业依然会保持20%以上的稳定增长，这也将使得国内食品添加剂行业快速增长的动力得以为续。但国外主要经济体经济复苏步伐缓慢将对食品添加剂行业的发展产生暂时性的不利影响。

当前国内食品添加剂行业市场还处于初始发展阶段，行业市场主要在国外，但国内市场增长迅速。行业成长的驱动因素在于需求增长带来的产能扩张，向上游原材料整合而非向下游终端消费品发展是大多数行业内企业的理性选择。

作为以生物、化学技术为基础的行业，技术是行业内企业的立身之本，同时技术也是降低成本的利器，具有良好深度和广度的技术还有助于企业产品的多元化，而产品多元化是企业产能不断扩大的重要基础。

通过自建销售渠道而非仅仅依靠代理商，一方面可以保持企业和市场终端信息的良性互动，有效把握市场变化，合理采取措施防止业绩的波动或下滑；另一方面还可以有效地将新产品迅速推向市场，从而将产能的增长真正转化为收入和利润的增长。

向上游整合以控制成本变动，以技术为根本不断推出新产品，以渠道为助力不断将新产品推向市场，通过产能的不断提升带动企业的持续发展，这是食品添加剂企业有效地成长路径。

综合行业快速发展装况及宏观通胀经济环境，给予行业“增持”评级。

长期来看，安琪酵母、新和成和保龄宝具备长期投资价值；短期来看，星湖科技估值明显偏低，推荐买入。