聚焦能源电力，一体两翼稳健发展，AI 有望实现突破公司聚焦于能源电力，逐步形成智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼产业布局，从订单情况看各业务均表现向好趋势，新布局业务有望贡献成长新动力。

1）25 年前三季度归母净利润1.68 亿元，同比扭亏为盈。

2）25 年1-10 月公司中标/签约千万元以上合同订单合计214.02 亿元，YOY+4.5%，创历史新高，智能缆网、智能电池和智慧机场分别获超千万合同订单166.40/23.17/24.46 亿元，随着在手订单逐步交付，今年业绩增速有望转正；3）AI 领域有望突破，目前已实现全球领先人工智能芯片公司高速铜缆、智驾数据传输线、车载线、电源线及连接器等批量供货，并聚焦仿生歧管微通道与材料创新，推动下一代芯片液冷板测试与量产筹备；同时已获得国内领先AI 算力芯片公司code。AI 产业快速发展有望带动公司相关业务放量。

4）25 年前三季度，公司人工智能、算力和机器人新兴市场业务实现营收7.13 亿元，同比增长139.52%。

智能缆网：全球线缆行业领跑者，看好AI、海缆、机器人新机遇绿色低碳及产业智能化发展，驱动电线电缆市场稳定增长，特高压进入新一轮加速建设期有望进一步打开需求，格物致胜预计24-30 年我国电线电缆市场规模将以4.7%的年复合增速增长至17859 亿元。海风项目招标加速，海缆投资额与离岸距离成正比，受益于深远海发展趋势，有望成为线缆发展新动力。我国线缆行业集中度相较于欧美日等有较大提升空间，产业结构调整及海缆需求增长将利好头部企业。

公司深耕智能缆网40 年，为全球线缆十强企业，各细分领域领先，海缆领域加速突破，远东南通海缆数智灯塔工厂一期正式投产，配备全数智化高端产线，已成功交付海工项目，110kV、66kV 海缆项目订单取得重大突破；并与头部客户建立深厚合作关系。机器人领域专注于柔性拖链线缆与机械臂游动线缆，与优必选、智元、宇树、酷哇等领先企业深化合作。后续有望陆缆份额提升，AI、海缆、机器人有望贡献增长新动能。

智能电池：碳中和推动电动化，电池及铜箔加速发展全球新型储能市场高速增长，国内储能装机持续高增，根据CNESA，2025 年1-10 月，国内新增装机规模达到35.8GW，同比增长36%，预计到2025 年底新增投运规模将达到42GW-45GW。

子公司远东电池深耕电池领域16 年，拥有电芯-模组-系统垂直一体化解决方案能力，现有江西宜春、江苏宜兴两大基地；远东铜箔聚焦大客户宁德时代、深化主要客户合作，规划总产能7.5 万吨，四川宜宾项目一期已开始爬坡释放并持续加速，全部投产后预计产能达6 万吨。25 年前三季度智能电池业务实现同比减亏，圆柱电池和铜箔收入同比分别+135%/124%，后续有望实现扭亏。

智慧机场：全一级资质稀缺公司，受益于低空经济国家大力发展低空经济，预计将带动相关配套设施需求，其中通航机场是承载低空航空飞行器的重要基础设施，有望深度受益。

全资子公司京航安拥有机场专业工程领域全一级资质，25 年前三季度净利润同比增长48%，获超千万合同订单19.88 亿元，现有75 个在建项目稳步推进，预计未来订单持续释放将贡献稳定增长，并且有望受益于低空经济加速建设。

盈利预测与估值

公司坚持智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼产业布局，传统业务持续改善向好，AI 新业务有望贡献业绩及估值弹性。预计25-27 年公司实现营收292/338/376 亿元， YOY 分别+12%/16%/11%，归母净利润分别2.95/7.25/11.58 亿元，26 年和27 年YOY 分别+145%/+60%，对应PE 分别59/24/15 倍（截至25 年12 月15 日收盘价），给予“买入”评级。

风险提示

行业发展不及预期；行业竞争加剧；公司业务及客户拓展不及预期等风险