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远东智慧能源股份 有限公司（以下简称“公司”）预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为4,500 万元到6,500 万元。公司预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,500 万元到3,500 万元。

新能源主业修复，智慧机场业务稳健发展

1）深耕电能+算力主业，全应用布局。公司缆网下游应用场景包括海洋工程（远东南通海缆数智灯塔工厂一期完工投产）、风电（公司核心产品“风力发电用电缆”是全国“制造业单项冠军”）、核电（是国内首家满足“华龙一号”国内外首堆需求的企业）、水电（已应用于长江三峡输电工程、白鹤滩水电站、雅下工程等）。2）电池业务减亏，订单大增。2025 年上半年，公司智能电池业务实现营业收入6.87 亿元，同比增长40.13%，净利润-1.92 亿元，同比减亏1.53 亿元，签订合同16.88 亿元，同比增长121.18%。3）智慧机场稳健发展，国际化布局加速。公司中标三亚凤凰、厦门翔安、上海浦东、乌鲁木齐天山等多个重大机场项目，目前公司在建工程项目达60 个（其中国内51 个、海外9 个），稳步推进长沙黄花、太原武宿、香港等国内外重点机场项目建设。

All in AI 初见成效，液冷业务潜在空间巨大1）争做机器人线缆行业标杆。公司专注于柔性拖链线缆与机械臂游动线缆，与人形机器人领军企业优必选、智元等深化协同，提供手指/关节/本体用电线及线束、数据与视频传输线缆等定制产品。2）“材料优势+技术研发”双重支撑，液冷业务进展顺利。公司在铜、铝及相关复合材料领域深耕多年，已构建起深厚的技术积累与产业化能力；同时，公司在微通道液冷技术方向同步推进研发攻关，形成了“材料优势+技术研发”的双重支撑，助力芯片液冷板的结构和材料体系双迭代以满足全球领先人工智能芯片公司及国内的芯片领域龙头和主流云运营商的散热需求。公司将在2026 持续全力拓展“电能+算力+AI”相关核心技术产品/服务，加大机器人线束、液冷产品、迭代算力芯片相关的检测设备等具有自主知识产权的高附加值产品在国际、国内的销量。我们认为基于公司目前最新一代液冷产品进展顺利并已经拿到海外算力芯片相关检测设备订单，2026 年液冷及检测设备业务订单或将放量，公司营收规模预计将进一步扩大，成为核心第二增长曲线。

投资建议：我们预计2025-2027 年收入分别实现27.78/31.15/34.90 亿元，归母净利润分别为0.52/5.14/7.49 亿元， 对应PE 分别为487.14/48.83/33.51X，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期等。