财联社（记者柴刚实习生李子健）讯，ST厦华（600870.SH）宣布拟合资投资生物技术公司第二天，上交所火速发来问询函，要求就公司跨界、合资方为关联方、公司业绩不佳等问题作出回复。ST厦华曾是福建最大的电子企业，如今仅有35人，公司连续4年扣非净利润为负，多年来在退市与ST中风雨摇摆。

ST厦华是福建资本圈大佬王春芳“当代系”持有的上市公司“三剑客”之一，其中还有*ST当代（000673，SZ）和*ST联合（600358，SH）。据财联社记者不完全统计，自2015年“当代系”执掌ST厦华以来，至少策划了5次资产重组，10次投资或资产并购，而此次投资同样传递出强烈的保壳意愿。除了面临公司经营困境，“当代系”持有公司股权的质押问题僵持不下，同样为保壳添加了变数。

合资方股东为ST厦华第六大股东

6月16日晚间，上交所向ST厦华下发问询函，起因于前一日公司宣布拟与汉义生物共同出资设立合资公司。合资公司拟定注册资本1000万元，其中上市公司持有51%股权，汉义生物持股49%，经营范围拟定为生物技术开发和应用、相关生物技术产品的生产和销售、货物和技术的进出口业务等9项业务。

ST厦华主要业务为农产品贸易等，此前未有生物技术领域相关业务、资质和经验，本次拟跨行业投资生物技术相关业务，拟出资金额510万元，约占一季度账面净资产的62%，约占一季度账面资金余额的20%。为此，上交所要求公司披露是否具备足够能力和资源对合资公司进行有效控制和运营，拟大额资金出资用于跨行业业务的主要考虑。

尽管公司对拟投资项目的介绍甚少，但通过汉义生物的股东穿透得知，程喜持有30%股权的大连汉邦企业管理集团有限公司，为汉义生物的实际控制人。而根据ST厦华一季报显示，程喜持有1315万股股份，比2019年年报披露数据增持了约188万股，占公司总股本数2.51%，为第6大股东，仅次于实控人及一致行动人及新易主的深圳市力信达科技有限公司。

上交所要求ST厦华核实披露自然人股东持有上市公司股份的情况、是否存在应披露而未披露的其他协议安排或重大事项、内幕信息知情人及其关联方近期股票买卖等情况。

另外，ST厦华的业绩或难以支撑标的生物技术公司发展所需财力。

iiMediaResearch数据显示，中国生物产业发展迅速，到2020年有望超8万亿元。但前瞻产业研究院称，生物技术产业是资金密集型产业，是高投入、高风险和高回报的产业，产业内部也面临着诸多如技术成果转化率较低、上游和下游产业无法形成有效的衔接、缺乏可将科研成果进行转化的专业化人才等问题。

这对于仅有35位员工，期末现金及现金等价物约2395万元，流动负债高达3281万元的ST厦华来说并不是容易的事情。

高额负债，业绩亦很惨淡，近3年公司的归母净利润分别为-1230万元、455.4万元及187.9万元。除此以外，公司已经连续4年扣非净利润为负，若跳过2015年则多达8年。

“当代系”多年布局或失控制权

颇为巧合的是，在ST厦华收到上交所问询函同日，*ST联合回复了上交所的问询函、*ST当代则公告再次延迟深交所的问询函，后二者均与2019年年报有关。

“三剑客”共同面临着经营困境。财联社记者注意到，“当代系”持有此3家上市公司的股份几乎全被质押或冻结或轮候冻结。

6月12日，北京德昌行所持ST厦华178万股股份已被强制卖出。本次被动减持后，北京德昌行持有公司的股份数为2432万股，占公司总股本的4.65%;北京德昌行及其一致行动人共计持有公司总股本的25.10%，持股比例下降0.34%。

除此以外，今年来ST厦华的控股股东两次收到《执行通知书》，被准予拍卖、变卖的股票约1.06亿股，如果这1.06亿股都被执行，多年来当代系至少5次策划资产重组、10次投资或并购资产的努力或将付之东流。

2015年起，*ST厦华拟收购火瀑云100%股权、将爱财网络作为重组对象、收购苹果信息计划、筹划拟以18亿元收购数联铭品100%股权、策划16.03亿元购买其持有的福光股份61.67%的股权，均由于市场或交易双方等原因以失败告终。值得一提的是，其中福光股份（688010.SH）2019年登陆科创板，目前市值约60亿。

近年来，ST厦华控股股东为了将公司从退市的边沿拉回，多靠变卖资产、关联方提供无偿财务资助来完成自救，并寄望通过频繁投资以望增强公司持续经营能力来保壳。但2019年注册制改革试水，A股上市公司的壳资源变得鸡肋，很难说清ST厦华将向何处去。