证券代码： 600872 证券简称：中炬高新

中炬高新技术实业（集团）股份有限公司

投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别 □特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他

参与单位名称及人员姓名 投资者网上提问

时间 2026年9月15日 14:30~17:00

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上市公司接待人员姓名 1、董事长黎汝雄 2、副董事长余健华 3、独立董事方祥 4、总经理余向阳 5、董事、常务副总经理兼财务负责人林颖 6、董事会秘书余曼妮

投资者关系活动主要内容介绍 1、自从火炬大股东重新控股以来，我一直对企业发展充满信心和期待，企业的业绩回暖和持续回购也证明新管理层的管理能力，但就是不明白公司的浴火重生为什么就不能体现在股价上呢？另外公司下半年的经营销售情况如何，是否仍然在持续向好？ 感谢这位投资者长期以来对公司的关注与认可。二级市场股价受宏观经济环境、行业板块轮动、市场情绪等多重因素综合影响，短期走势与公司内在价值可能存在阶段性偏离。公司始终聚焦经营基本面，以持续稳健的业绩增长夯实价值基础。事实上，公司当前动态市盈率约20.6倍，存在估值修复空间，市场终将反映公司的真实经营质量，需要经历时间的沉淀消化。 关于下半年经营情况，公司上半年实现营业收入25.42亿元，同比增长19%；归母净利润4.14亿元，同比增长61%；毛利率提升至42.79%；经营性现金流净额6.19亿元，同比增长129%。各项核心指标均呈现良好增长态势。下半年公司将继续围绕年度经营目标，稳步推进调味品主业发展，持续深化渠道建设和产品结构优化，努力以扎实的经营业绩回报投资者。 2、根据机构的一致预期，公司上半年已经完成了近60%的利润目标，请问下半年是一鼓作气，还是休养生息，毕竟还要为明年的增长留下空间。 感谢您的提问。公司的经营决策始终以达成全年经营目标为导向。作为上市公司，公司对全体股东负有持续创造价值的责任，每一阶段的经营工作均全力以赴推进。

下半年，调味品行业传统的节假日消费进入旺季，将为业绩增长提供有效支撑。公司将以务实的态度推进各项经营工作，确保全年目标的顺利达成。 关于未来增长空间，公司具备多重驱动因素：一是餐饮渠道渗透率仍有较大提升空间；二是复合调味品业务作为第二增长曲线正逐步贡献增量；三是海外市场的拓展尚处于早期阶段，后续增长潜力可期。公司未来的增长不会仅依赖单一品类，而是通过多品类、多渠道的协同发展实现可持续增长。感谢您对公司的关注！ 3、黎董事长好，Q2酱油同比微降0.5%，公司此前归因于‘主动优化产品结构节奏’。目前公司内部判断，酱油品类回到正增长的核心瓶颈在于：A. 渠道库存消化，B. 竞品挤压下的终端动销，C. 新品未上市前的产品空窗，还是D. 餐饮需求本身疲软？如果选A或C，请给出对应的缓解时间节点。谢谢 尊敬的投资者您好，首先，该降幅系公司主动控制渠道库存的结果，并非终端问题。同时，行业内餐饮端用量减少、复合调味产品替代、渠道变化等因素都对基础调味品市场形成了一定冲击。后续公司将搭建多维度分析体系和分析工具，持续关注酱油等核心大单品的健康发展和成长的路径，保障基本盘稳定。 同时，公司正有节奏地推进产品结构优化。上半年调味品毛利率43.19%，同比提升3.27个百分点，产品结构的优化方向正确且有效。公司与江南大学合作开发的清洁标签酱油已完成测试，计划年底推出，届时酱油品类有望恢复正常增长。 从品类整体来看，鸡精粉、食用油等与酱油形成有效互补，上半年调味品板块整体收入24.21亿元，同比增长15.4%。建议关注公司全品类发展的整体态势。感谢您对公司的关注！ 4、尊敬的黎董事长，请问公司上半年归母净利润增速亮眼，但扣非净利润增速与营收增速之间存在一定的‘温差’，这中间差额受哪些阶段性因素影响？下半年在复合调味品和内容电商等方面是否有前置投入，短期利润率是否会有所承压？在当前行业存量博弈的环境下，公司如何平衡短期的利润表现与长期的市场份额抢占？下半年管理层最核心的经营抓手是什么？对于下半年的营销情况能否有所展望？在目前公司股价持续调整的情况下给予投资者信心！ 感谢您的提问。关于扣非净利润与归母净利润的增速差异，主要源于非经常性损益项目的贡献。扣非净利润同比增长39.38%，显著高于营收增速19.23%，主营业务盈利能力在实质性改善。上半年经营性现金流6.19亿元，同比增长129%，覆盖净利润1.5倍，盈利质量显著提升。上半年毛利率提升至42.79%，进一步印证了供应链优化与费用管控的成效。 关于复合调味品及内容电商的投入，相关布局系公司长期战略的系统性规划，投入节奏与业务发展阶段相匹配。复合调味品方面，自9月起在广东试点推出民用端产品，明年将作为重要增长引擎全面铺开；内容电商方面，核心定位为“线上测品、数据反哺、线下放量”，而非单纯追求销量增长。 在行业存量竞争环境下，公司通过精细化管理工具控制渠道库存及终端价格监测，公司库存处于行业健康水平，完成公司价格修复工作；另外公司通过渠道效率提升、餐饮渠道拓展、新品类培育等方式平衡短期利润与长期发展。下半年，公司的核心经营抓手为围绕调味品主业，推进复调产品、渠道补强、内容电商、渠道优化及团餐业务五大业务布局，同时完善全国化渠道和产品矩阵。公司持续落实股份回购计划、坚持稳定分红派息机制，以传递发展信心、稳定市场预期。感谢您对公司的关注。 5、尊敬的董事长，我是一个持有贵公司六年的投资者，六年，公司股价不断新低，请问公司几个问题，恳请答复。1、公司土地从23年就说开始脱离，目前已经三年过去，丝毫无任何进展。2、公司渠道23年底改革，至今已有三年，公司的主销产品完全跟不上市场节奏，清洁标签未看到有何线下投放的主力产品。3公司收购味美滋是否费投二次失控，费效比管理是否吸取前车之鉴，稳住酱油基本盘，及时推出酱油新品！！ 尊敬的投资者，您好！非常感谢您六年来对公司的信任与陪伴，您的关注是对我们持续改进的最大动力。现就您关心的问题逐一回复如下： 1、关于土地资产盘活进展：公司正持续推进非核心业务剥离和存量资产盘活工作。土地收储进度与当地政府城市建设规划密切相关，公司正与相关部门保持密切沟通，积极推动收储工作。与此同时，公司也在全面梳理存量资源，将空置或低效空间重新盘活利用，多措并举提升资产使用效率。相关工作如有实质进展，公司将及时履行信息披露义务。 2、关于产品迭代与清洁标签布局：2026年公司联合江南大学深度合作，聚焦“减盐”“清洁标签”等健康赛道，目前已完成清洁标签的产品测试，待产品认证后即可推进上市。下半年将重点推出符合新国标的新品，同步推出清洁标签、健康类产品。上半年公司已推出10款新品，涵盖酱油、蚝油、料酒及复合调味品等品类，感谢您的关注与耐心等待。 3、公司于本年初完成收购四川味滋美55%股权，是布局复合调味品赛道的战略举措。收购后，公司日常运营管理充分授权给原有团队，营销、产品、品控等部门为其提供体系化赋能。目前已完成营销策略制定、价格体系设定、经销商选择、供应链搭建等前置工作，9月已在广东地区试点推出，后续将陆续在主销区推出民用端产品。同时，酱油作为公司基本盘始终是公司最核心的战略品类，公司正从制度上切断压货动力、恢复渠道健康生态，年底清洁标签新品推出后酱油品类有望恢复正常增长。再次感谢您的长期关注与宝贵建议！ 6、公司经营目前到底出了什么问题？为什么酱油市占率连续六个季度下降？是产品力问题还是渠道问题导致的？为什么公司主要的酱油品类健康化标签严重落后于友商？研发是否应该加大资金，精确研发？公司对未来业绩作为指引？目前股价连续下跌，已经连续六年大幅下跌了，是否有措施进行真正的托底动作，作为高层是否进行增持？ 尊敬的投资者，您好！感谢您的关注，对您的问题回复如下： 1、公司自2024年起主动变革，渠道库存已恢复良性水平。酱油发货端下降是主动控制库存的结果，而非需求萎缩，动销数据并未下降。当前正处于“回升企稳”向“企稳回升”的关键阶段。 2、公司目前已完成清洁标签测试，下半年将重点推出符合新国标的新品。同时，公司与江南大学深度合作，联合厨邦食品研究院强化研发，已设立产品中心，从“技术导向”转向“用户导向”精准研发。 3、公司上半年实现营业收入25.42亿元，同比增长19%；归母净利润4.14亿元，同比增长61%；毛利率提升至42.79%；经营性现金流净额6.19亿元，同比增长129%。各项核心指标均呈现良好增长态势。 4、公司已采取实质性行动——回购近3.8亿元（全部注销减资）、大股东火炬集团增持近4亿元、董事长及副董事长合计增持283万元、2025年度分红3.39亿元（分红率64%），回购加分红合计超归母净利润100%。回购将继续推进。公司将持续以业绩提升长期投资价值。感谢您对公司的关注！ 7、土地欠款是否及时回收？存量土地是否及时二次利用？公司股价目前只有130亿？是否存在严重低估？面对公司连续六年股价大幅下跌，作为贵公司董事长，是否应该以身作则，联合高管进行增持行为，作为长期投资者，目前股价的长期表现很难让人信服，真的令人失望！恳请答复！ 尊敬的投资者您好，公司将根据城市建设方向积极推进。公司正在全面梳理存量资源，除土地收储外，还将空置或低成本空间重新盘活利用。公司土地紧邻中山市造价最高的快速路世纪大道，区位优势明显。公司思路从三方面推进：一是积极推动土地收储，二是盘活未能有效利用的隐性市场和存量房地产资产。公司将稳步推进土地资产的盘活工作。具体进展以公司对外披露信息为准。感谢您对公司的关注！ 8、公司的内部管控是否合理？毛利率与净利率有明显差异，公司研发方面是否研发正确？为什么连续几年了健康化标签的主打酱油依然存在添加剂？严重落后于友商，以至于市占率连续六个季度下滑，股价连续六年暴跌 尊敬的投资者，您好！ 1、公司治理结构持续优化。火炬集团增持近4亿元成为控股股东，国资体系支撑下建立了“国有控股+市场化运营”的治理机制。上半年毛利率42.79%同比提升3.74个百分点，净利率改善至16.51%，经营性现金流同比增长129%，盈利质量显著提升。毛利率与净利率的差异主要来自销售及管理费用，公司费用率已同比下降，通过组织优化和数字化建设持续提效。 2、关于研发方向：公司已成立产品中心，联合江南大学开展菌种筛选与发酵工艺优化，研发方向聚焦“清洁标签”等健康赛道。2026年已推出10款新品，涵盖酱油、蚝油、料酒及复合调味品。公司已完成前期产品测试，下半年将推出符合新国标的清洁标签新品。 3、公司上半年实现营业收入25.42亿元，同比增长19%；归母净利润4.14亿元，同比增长61%；毛利率提升至42.79%；经营性现金流净额6.19亿元，同比增长129%。各项核心指标均呈现良好增长态势。今年以来公司股价涨跌幅优于同行，公司将持续以业绩增长和股东回报提升长期价值。感谢您对公司的关注！

关于本次活动是否涉及应披露重大信息的说明 本次活动不涉及未公开披露的重大信息。

附件清单（如有） 无

日期 2026-09-15