行业近况

2024 年2 月23 日，中央财经委员会第四次会议强调降低全社会物流成本是提高经济运行效率的重要举措，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。

评论

中央鼓励发展无人机物流新模式，低空经济有望成为新的经济增长极。1）2024 年2 月23 日，中央财经委员会第四次会议强调鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。2）继2023 年5 月《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》颁布和2023 年12 月中央经济工作会议将低空经济定位为战略性新兴产业后，中央再次释放信号鼓励并推动低空经济的发展。我们认为，中央坚定决心推动加快低空经济布局，各地政府陆续出台政策积极把握低空经济产业密集创新和高速发展的战略机遇期，低空经济市场蓄势待发，有望成为我国新的经济增长极。

2024 年物流无人机市场预计达300 亿元，规模化发展望降低物流成本。

1）根据中国民航局，截至2022 年底，全国无人机运营企业达1.5 万家，年产值达1170 亿元，注册无人机数量为96 万架。深圳市无人机行业协会预测，到2024 年无人机市场规模将达1600 亿元，其中快递物流无人机市场规模约300 亿元。2）根据国家邮政局，2023 年我国快递业务量累计完成1320.7 亿件，同比增长19.4%。我们认为：无人机的应用可以在一定程度上缓解快递企业配送压力，L.E.K预测到2040 年无人机配送可能会占到当日包裹递送量的30%；随着无人机技术和物流网络的发展，规模化将进一步提升物流运行效率，降低物流成本。

低空无人机物流发展加速，产业链相关企业有望受益。1）物流无人机整机端研制商包括两类，一类是美团、顺丰、京东和菜鸟等电商和物流企业，另一类是以航天电子技术研究院和航天空气动力技术研究院为代表的传统无人机研制单位。2）随着无人机的加速发展，空管系统等低空基础建设和飞行服务保障也有望迎来加速发展。建议关注率先受益无人机物流发展的无人机制造和空管系统相关标的：1）无人机制造：航天电子、航天彩虹（未覆盖）、亿航智能（未覆盖）；2）空管系统：四川九洲（未覆盖）、莱斯信息（未覆盖）。

估值与建议

维持覆盖公司评级和目标价不变。

风险

低空空域改革不及预期。