事件：公司7 月7 日发布中报业绩快报，1H2026 实现营收33 亿元，同比+28.7%，归母净利润1.5 亿元，同比+13.7%，扣非净利润1.2 亿元，同比+17.9%；2Q2026 实现营收16.8 亿元，同比+25.8%，归母净利润0.76 亿元，同比+49.6%，扣非净利润0.57 亿元，同比+51.4%。

BC 双驱,持续高增。1H2026 公司C 端、B 端业务同比均有超20%增长，其中Q2 对B 端适当做了控量，主要为了保障核心大客户。B 端经过长期布局迎来放量期，后续有望持续释放弹性。C 端常温、低温、电商板块同比均有较好增长。

利润端逐步释放弹性。Q2 归母净利率4.5%，同比+0.7pct，主要原因为公司营业收入增长带来规模效应，同时C 端产品结构不断优化。后续考虑蒙牛供应链体系协同作用深化，原材料端有望降本，同时在全面预算管理下，费用端精细化控制；叠加下半年基数走低，利润释放有望持续向好。

投资建议：我们预计2026~2028 年公司营收为65.9/76.6/87.6 亿元，同比增长17%/16.2%/14.3%；归母净利润为3.6/4.7/5.6 亿元，同比增长205%/31%/19%，对应PE 为25/19/16 倍。维持“增持”评级。

风险提示：食品安全风险；奶酪需求增长不及预期风险；市场竞争程度超预期风险；原材料价格波动风险；股权质押风险。