事件：2026 年7 月7 日公司发布2026 年半年度业绩快报，26H1 实现收入33.0 亿元，同比+28.7%；实现归母净利润1.5 亿元，同比+13.7%；实现扣非归母净利润1.2 亿元，同比+17.9%。26Q2 实现收入16.8 亿元，同比+25.8%，环比+3.2%；实现归母净利润0.8 亿元，同比+49.6%，环比+0.2%；实现扣非归母净利润0.6 亿元，同比+51.4%，环比-11.3%。

BC 双轮驱动，支撑收入延续高增态势。本期公司营收实现稳步高增，核心得益于TOB、TOC 双轮驱动战略持续落地，C 端、B 端业务同比均录得20%以上增长，增长结构均衡。分板块看，C 端常温、低温及电商渠道全线向好，各细分品类动销同步改善；B 端依托餐饮渠道持续渗透、核心大客户合作规模扩容，板块收入保持稳步上行，全渠道协同发力有效拉动整体规模提升。

核心盈利能力稳步提升，质效并重推动公司利润弹性持续释放。得益于营业收入的强势增长和C 端产品品类结构优化，26Q2 归母净利率4.5%，同比改善 0.7pct，环比微降0.1pct；扣非归母净利率3.4%，同比改善0.6pct，环比下行0.6pct；公司盈利能力的同比改善叠加收入规模的持续扩张，助力公司26Q2 的归母净利润及扣非归母净利润均实现同比50%左右的增长，公司质效并重的发展战略的实施效果正逐步显现，利润弹性释放随之兑现。

投资建议：我们预计公司26~28 年营业收入分别为67.6/81.6/94.4 亿元，分别同比增长20.1%/20.7%/15.6%；预计26~28 年归母净利润分别为3.6/5.1/6.9 亿元，分别同比增长203.4%/42.8%/33.5%，对应当前PE 分别为25/18/13X，维持“推荐”评级。

风险提示：经营目标落地不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险。