消费者出行和旅游的需求得到充分释放，假期出游情况超2019 年…从出行数据来看，返乡和假期出行的需求呈明显恢复，补偿性消费情况较为明显。2024 年春节假期期间铁路、公路、水路和民航客运量累计3.1 亿人次，相较2023 年春节假期提升39%。同时，增值税发票数据显示，旅行社及相关服务日均销售收入同比增长1.2 倍，旅游游览和休闲观光服务日均销售收入同比分别增长 70%和40%。

考虑到今年的假期多一天，日均旅游花费还有待超过2019 年水平。据文化和旅游部统计，在为期8 天的春节假期期间（2 月10-17 日），国内旅游出游4.74 亿人次而出游总花费达6,326.87 亿元，分别同比增长34.3%及47.3%，按可比口径恢复至2019 年同期的119%及107.7%。值得注意的是，2024 年春节假期共计8 日，而2023 年及2019 年均为7 日。按我们计算的日均数字显示， 2024 年春节假期日均出游人次相比2023 年和2019 年仍然呈现35%和4%的增幅，但日均旅游收入相较2019 年呈现6%的下滑，意味着量和价的增长依然有分化，后续消费潜力的释放有待观察。

旅游—消费者出行半径明显扩大，新兴旅游目的地表现优异。近年来，多地政府逐步提升文旅关注度，对当地经商环境和旅游消费进行传播和改善，带动文化底蕴深厚、年味较浓的中小城市旅游业的发展，洛阳、喀什、延边、开封等地旅游订单增长均超过100%。以黑龙江省为例，假期期间黑龙江住宿、餐饮日均销售收入同比分别增长1.8 倍和1.2 倍。根据民航局的数据，假期期间前往哈尔滨的民航旅客量约30 万人次，日均旅客量比2019 年春节同期增长约43%。同时，传统旅游旺地——海南，仍保持热度，假期期间海口海关共监管离岛免税购物金额24.89 亿元，同比增长近六成，购物人数29.77 万人次，同比增长近九成，人均消费8,358 元。

服务消费数据向好。受消费者活动范围、服务类消费供给端等因素的恢复，居民商品和服务消费较去年同期均有较可观的增长。（一）餐饮：美团数据显示，假期前五天全国多地堂食套餐订单量同比增长161%；微信和同程旅行发布数据，假期期间餐饮订单量增长19%，快餐、小吃的线下消费量同比增幅达到59%与35%；抖音数据显示，假期期间抖音平台的美食订单同比增长99%。（二）零售：据商务部数据显示，假期期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长8.5%；重点监测大型连锁超市即时零售销售额同比增长近10%，重点监测餐饮企业销售额同比增长17%。（三）电影：24 年春节假期期间全国电影票房为80.16 亿元，同比增长18.6%（2023年春节档票房为67.58 亿元），观影人次为1.63 亿，同比增长分别为18.5%和26.4%，均创造同档期新纪录。头两部电影为《热辣滚烫》及《飞驰人生2》。从支付端数据来看，中国银联日均处理网络支付交易26.3 亿笔，金额1.25 万亿元，同比分别增长19%和8%。其中，餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐的交易金额和笔数同比增长明显。

投资启示：总体而言，即使考虑到今年春节假期延长一天所带来的积极影响，从零售、餐饮到票房和旅游的数据都显示出持续的同比增长。考虑到客运量有39%的同比增长中返乡（非旅游）占一大部分，这意味着一部分消费力从高线城市转移到了低线城市及农村，而这些消费往往未能完全反映在公布数据中。因此，我们仍然看好消费的稳步复苏，并认为春节假期是龙年的良好开端。