格隆汇11月5日｜华鑫证券研报指出，妙可蓝多2025Q1-Q3归母净利润1.76亿元（同增107%）；其中2025Q3归母净利润0.43亿元（同增420%）。结构优化利润高增，产品渠道双轮驱动。公司利润端显著提升，主要得益于原料成本下降、产品结构优化推动毛利提升，同时收到政府补助、投资收益与营业外收支净额同比增加。公司针对不同客群进行差异化产品矩阵布局，打造面向儿童群体的成长杯、年轻群体的奶酪小粒、奶酪小三角，以及银发人群的人参酪乳等多样化产品，精准匹配不同人群消费需求，未来有望率先形成规模贡献。看好公司作为奶酪头部企业，开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量，BC渠道共振夯实终端市场份额，叠加费投强管控措施，盈利能力持续优化。维持“买入”投资评级。