证券代码：600882 公司简称：妙可蓝多

上海妙可蓝多食品科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：（2026-014）

投资者关系活动类别 业绩说明会

活动主题 妙可蓝多2026年第三季度业绩说明会

时间 2026-10-29 15:00-17:00

地点/方式 上证路演中心 https://roadshow.sseinfo.com 视频录播+网络文字互动

参会人员 董事、总经理：蒯玉龙 独立董事：江华 董事会秘书：谢毅 副总经理、财务总监：李军 投资者关系副总裁：胡宗田

投资者关系活动主要内容介绍 投资者关系活动主要内容： 1、当前线上奶酪品类营销内卷加剧，请问公司在品牌传播上，会不会依托线下高流量场景做差异化的心智补充布局？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！公司在品牌传播上，建立了完整的传播矩阵，既有线上，也有线下。在线下，我们会结合当地场景的特点来布置，作为公司店效倍增的重要方式之一，积极营造奶酪消费的文化，让消费者吃上酪、吃多酪、吃好酪，夯实“好奶酪就选妙可蓝多”的品牌心智。再次感谢您的关注！ 2、随着公司B端定制化服务和C端品类创新的深入，公司的业务模式越来越重。请问公司在向长期价值投资者传递信息时，除了传统的财务指标，是否会更多地结合ESG（如绿色供应链、健康营养倡导）等非财务指标，来展现公司作为中国奶酪第一品牌的长期社会责任与投资价值？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！公司的ESG“CHEESE”战略，其中一项战略支柱就是Health & Nutrition （“营养与健康战略”），同时在公司“13434”奶酪生态战略中，也明确了以消费者为中心，满足全年龄段的四大营养需求作为我们研发和产品的方向。未来在B端和C端都将围绕健康和营养来开发产品，以满足消费者对蛋白质、钙以及微量元素的需求。同时，公司供应链端也在落实精益供应链的各项举措，这其中就包括了绿色供应链。再次感谢您的关注！ 3、在当前消费板块整体承压的大背景下，妙可蓝多三季度的逆势增长显得尤为难得。请问公司在近期的机构调研和投资者交流中，资本市场对公司‘奶酪行业耐力长跑’逻辑的最大分歧点在哪里？公司将如何通过更透明的沟通，强化市场对公司‘底层经营能力实质性提升’的共识？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！目前资本市场对奶酪行业的发展趋势整体共识一致，都是看好的，既是乳制品升级的方向，也是消费营养升级的方向。近年来，公司在专业化、数字化、体系化上的经营能力稳步提升，如产品研发、生产管理、供应链管理、质量管理等都有很显著的进步，公司今后在与投资人交流中会采取更加多样的形式，如参观工厂、管理层交流等反路演形式，让投资人了解公司经营能力和组织能力的提升。再次感谢您的关注！ 4、公司正从‘单一零售品牌’向‘深加工解决方案服务商’进化，这涉及大量的资本开支和战略转型。作为独立董事，您在审查相关重大投资、产能扩建或B端大客户合作协议时，采取了哪些具体措施来评估其投资回报率，从而切实保护我们中小股东的利益不受盲目扩张的侵害？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！作为公司独立董事，我们认真审阅董事会资料，积极参加董事会会议，听取管理层汇报并提出反馈与建议。公司管理层每年向董事会汇报后三年规划、下一年预算数据及经营计划，其中对公司资本性投入有明确的规划数据。除遵守相关法律法规要求，公司还根据实际情况进一步制订《决策权限表》，对大额资本投入及超预算资本投入进行比法律法规基本要求更为严格的管理。同时，董事会下属可持续发展与战略委员会、审计委员会和薪酬与考核委员会，也是主要由独立董事组成，独立董事通过可持续发展与战略委员会的前瞻性管理、审计委员会有关内外部审计管理等的过程管理、薪酬与考核委员会有关业绩考核与激励兑现的结果管理，积极提升公司在相关方面的治理能力。再次感谢您的关注！ 5、在营收大幅增长的同时，公司的期间费用率是否得到了有效控制？随着公司B端和C端业务的规模不断扩大，经营杠杆效应是否已经开始显现？未来在销售费用和管理费用的投放上，公司有何具体的优化目标，以确保净利润增速能够持续跑赢营收增速？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！公司前三季度营收48.66亿元，同比增长22.97%；归母净利润2.12亿元，同比增长20.37%；扣非归母净利润1.53亿元，同比增长28.15%，增速已跑赢营收。管理费用率从去年同期约5.95%降至4.37%，下降约1.58个百分点，财务费用同比下降12.66%，资金效率有所提升；销售费用主要为加强品牌投放和内容电商、全域营销的战略性投入，为公司未来的增长蓄能。随着公司B端和C端业务规模不断扩大，经营杠杆效应已经开始显现，公司持续在渠道上做RTM变革和店效倍增项目，持续改善费用效率，实现高质量增长。再次感谢您的关注！ 6、财报显示Q3扣非净利润增速远超营收增速，这主要得益于规模效应与结构优化。请问在三季度，公司通过供应链精细化管理和产品降本，具体实现了多少成本的节约？在原材料价格波动的环境下，公司目前的毛利率修复趋势是否具备可持续性？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！三季度扣非净利润增速高于营收增速，是规模效应、产品结构优化、供应链精细化管理、降本增效共同作用的结果。 首先关于成本节约：公司内部建立了极致成本管理中心，从全价值链来进行评估和改善各环节的运营效率，设立全链条、全业务范围的成本改善激励机制，促进长期持续的改善和提效，具体覆盖产品包装设计、原料采购、物流、生产制造、研发技术创新、渠道营销费用提效等多个环节，持续推进SKU精简、产能利用率提升、库存优化等动作。这部分运营改善是利润增量的重要来源，有效弥补大宗原料价格波动及市场存量竞争带来的不利影响。 关于毛利率提升的可持续性：中长期看，公司产品结构升级调整、常态化精益管理，是毛利率稳健提升的核心支撑，这部分能力具备持续性。但客观来讲，生鲜乳等核心原材料价格存在周期性波动，叠加行业市场竞争，会存在阶段性波动的影响。公司会持续动态调整采购策略、深挖降本空间、品类创新、优化产品组合，提升深加工能力，持续强化盈利质量。再次感谢您的关注！ 7、公司此前发布前三季度业绩快报后，二级市场给予了积极的反馈（股价单日涨停）。作为董秘，您如何看待当前资本市场对公司‘耐力长跑’逻辑的认可度？在利润稳步修复的背景下，公司未来在分红政策、股份回购或大股东增持等方面，是否有进一步的市值管理举措以持续提振中小股东的信心？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！公司以内在价值为根基，坚持可持续发展，兼顾长期价值创造、股东回报与价值传递。2026年前三季度，公司实现归母净利润21,178万元，同比增长20.37%；实现扣非后归母净利润15,343万元，同比增长28.15%。其中，2026年第三季度实现归母净利润6,054万元，同比增长40.90%，实现扣非后归母净利润3,267万元，同比增长89.11%。同时，2026年5月，公司完成累计未分配利润补亏，以满足可实施现金分红的条件。2026年公司审议通过实施中期分红，每股拟派发现金红利0.20元（含税），合计拟派发现金红利约1.02亿元，占上半年归母净利润的67.24%，这是妙可蓝多首次实施分红。以上标志着妙可蓝多已走上盈利持续提升与加强股东回报的发展阶段。再次感谢您的关注！ 8、在C端战略上，公司构建了‘基本盘—增长盘—创新盘’的梯队配置。请问在前三季度营收超22%的高增长下，这三类业务的收入占比和增速表现如何？特别是针对‘创新盘’（如宠物奶酪、原制奶酪等），公司目前的资源投入策略是怎样的？这些新业务距离成为公司新的利润增长引擎还有多远？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！C端三层梯队协同支撑前三季度增长：基本盘稳健增长、提供利润底盘；增长盘是当前核心增量，实现高双位数增长；创新盘体量尚小、增速最快，还在培育阶段。 创新盘始终以消费者为中心，深入洞察消费趋势，公司采取受控验证式投入，复用现有奶酪研发、供应链能力，轻测试、跑通模型再扩大资源投入，初期不盲目投资；模型验证成功、具备一定规模后，会加大投入打造形成新的增长曲线。再次感谢您的关注！ 9、公司已将“并购出海”列为三大增长引擎之一，并明确关注奶酪深加工、功能性食品及餐饮供应链领域。请问目前上述方向是否已有实际对外股权投资或控股并购需求，是否仍在寻找新的产业标的？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！公司将“并购出海”列为三大增长引擎之一，关注奶酪深加工、功能性食品及餐饮供应链领域，在奶酪、乳脂、乳清的品类上，积极寻找与主营业务高协同性的产业标的。公司在关注内生增长的同时，也积极寻求外延发展机会，为妙可蓝多的核心能力进行强链补链。再次感谢您的关注！ 10、请问妙可蓝多世界杯期间营销的效果怎么样 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！妙可蓝多世界杯期间的营销，在几个方面起到了积极效果。在品牌势能上，妙可蓝多完成了中国奶酪品牌在世界顶级赛事舞台上的首次亮相，这在中国奶酪赛道中尚属首例，为“中国奶酪=妙可蓝多”的心智奠定基础；在场景突破上，妙可蓝多借助世界杯这个超级IP，将奶酪消费从儿童零食拓展到更广阔的消费场景和运动场景，深夜看球时的能量补给、朋友欢聚时的佐餐搭配、运动健身后的营养补充；在线上销售方面，妙可蓝多与FIFA联名款产品在天猫等平台上保持奶酪和奶制品类目TOP1；在线下营销活动上，打造了诸多“绝妙时刻，一起奶酪”主题互动空间，设置多种趣味足球互动，有效带动了销售，增加了消费者对奶酪营养功能的进一步认知；在B端销售上，设置了有特色的“马上有礼”扫码活动，显著提升了手撕奶酪条、马苏里拉碎等产品的推广效果。再次感谢您的关注！ 11、行业经营数据表明，第三季度经销收入约11.62亿元，较第二季度增长约6.3%；但直营收入约2.59亿元，较第二季度约3.83亿元下降约32.4%，供应链及贸易收入也较第二季度下降约29.7%。请说明造成上述两个维度同步下降的原因是什么？并请证明是否存在大客户流失、订单延期或渠道转为经销的情况？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问！公司强调高质量增长，不断提升核心业务增长而逐步降低贸易业务占比为公司主动战略选择。公司第三季度不存在大客户流失、订单延期或渠道转为经销的情况，经销收入增长的原因为公司不断拓展新兴渠道、开发空白网点及布局烘焙茶咖等B端赛道，2026年前三季度经销商数量亦有一定增长；直营业务收入出现下降，主要原因为公司基于对市场竞争局势的研判，主动进行规模扩张与利润获取两方面的平衡。再次感谢您的关注！ 12、和姆巴佩解约，会对公司的世界杯营销与财务造成影响吗？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问!公司未与姆巴佩直接签约，根据公司与控股股东内蒙蒙牛签署的《IP权益使用服务合同》，公司可使用内蒙蒙牛合法拥有的或获得合法有效授权的市场营销和品牌推广资源。 事件发生后，公司立刻终止所有姆巴佩相关素材的使用，仅涉及少量物料替换成本，对公司整体业绩影响较小，公司世界杯官方奶酪等合作权益不受影响，相关营销预案完备。再次感谢您的关注！ 13、公司业绩持续向好但股价低迷，请问蒙牛是否有进一步增持的计划或公司是否有回购股份的计划？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问!公司于2021年12月至2022年9月期间累计回购公司股份1,000万股，已注销200万股，其余800万股用于公司2025年员工持股计划，若未达到业绩考核目标的，不得解锁的部分由公司回购注销。公司控股股东自2022年至2026年3月期间累计增持公司4,571.55万股，公司董事及高级管理人员于2026年5月至2026年6月期间累计增持公司20.77万股。此外，公司已宣告了2026年半年度利润分配方案，拟派发现金红利10,169.07万元，占2026年半年度归属于上市公司股东净利润的比例为67.24%。未来公司是否实施股份回购注销，将综合考虑公司经营情况、发展规划、现金流状况及资本市场环境等因素，并严格按照相关法律法规及监管要求履行必要的决策和信息披露程序。公司将持续做好经营管理，提升核心竞争力和经营业绩，同时也将考虑继续通过分红、增持、回购注销等合法合规的方式维护公司市值，积极回报广大投资者。再次感谢您的关注！ 14、公司9月取消股权激励计划调整方案审议的原因是什么？公司今年能完成股权激励计划设定的目标么？如果连续两年不能达成，会不会让该计划失去对骨干员工的激励作用？ 答：尊敬的投资者，感谢您的提问!根据公司实际情况及其他考量，基于审慎考虑，公司取消股权激励计划调整方案审议。公司积极推进既定战略目标和经营计划，2025年如期完成相关业务指标，受特定非经营性事项影响，2025年第一个行权期净利润考核指标未达成，2026年公司继续积极推进各项业务指标完成，根据前三季度业务指标完成情况看，对全年业务指标完成较为乐观。公司激励体系由长期激励、超额激励、专项奖金、目标奖金、基本工资等多种形式组成，公司董事会将整体评估业绩表现与激励，单一激励方式不会导致整体激励体系失效。再次感谢您的关注！