本周主要城市水泥价格变化情况

广州(高标-10 元),其他各省份主要城市价格稳定。

统计比较2014 年和2015 年7 月31 日华东和中南高标P.O42.5 水泥价格(单位 :元/吨)

近期行业观点:

本周水泥价格基本稳定。上涨地区为湖南、甘肃、湖北以及四川等局部,下跌地区为广州、清远和龙岩等地。7 月底,全国水泥价格震荡中趋稳,贵州、湖北和湖南等局部地区雨水减少,需求增加,其他地区预计8 月中旬改善。

7 月下旬起湖南、陕西、湖北等地依次有提价。从基本面来说非行业供求格局发生变化所引致,需求仍弱,主要为行业自救行为。但投资机会应是具备!1、水泥价格自去年12 月一路下跌,确实已跌无可跌,业内企业提价诉求强烈,不排除后续南部地区更多省份学样提价;2、紧跟着4 季度旺季来临,需求季节性环升!可作为事件性趋势投资机会。

行业基本观点

优选组合:海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥;关注:宁夏建材、博闻科技;1 季度全国水泥需求惯性下降,2 季度至今未有改善,但南部整体优于北部;主要为需求惯性趋弱影响,但行业多要素向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;需求端,宏观经济稳增长提供需求底线,房地产行业国家和地方政府政策呵护,展望未来数月,需求有望逐渐回复,由于供给端新增受限确定,水泥行业盈利能力将企稳回升;分区域南部优于北部。

2015 年需求负增长,看似很有逻辑的命题。下游需求,基建投资自12 年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产政策呵护,需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2015 年的行业需求增速可乐观看至3-5%!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012 年最恶劣时期已过2 年余,虽需求持续疲弱,但供求边际在改善中!分区域,华东和中南区域供求边际改善景气进程中,盈利持续改善源于产品价格的同比提高;其他区域尚处于从低位产能利用率水平缓慢提高过程。

小建材行业观点

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风险提示:房地产投资未如预期恢复;小建材原材料价格上升需求下降