行业利润数据由以往季度公布变为月度公布,我们对月度利润数据进行简评,对季度利润数据重点分析2015 年 1-6 月水泥产量增速-5.33%,收入增速-9.33%,利润增速-61.45%,吨毛利 49.09 元(-17.08),吨净利 12.31 元(-17.61),毛利率 12.76% (-3.80),销售利润率 3.20%(-4.33),具体点评如下。全行业角度,产量、收入、利润均大幅下滑,盈利质量较 2014 年恶化,利润下降尤为明显;分省份,西藏利润增速为正,增幅为 15.12%;其余省市利润均负增长,由高向低排列依次为河北、宁夏、北京、黑龙江、青海、辽宁、云南、贵州、山西、上海、福建、甘肃、内蒙古、吉林、海南、浙江、陕西、湖南、重庆、天津、安徽、湖北、广东、四川、山东、江西、新疆、江苏、广西、河南,计30 个省市;

2015 年 1-6 月我国水泥行业吨毛利 49.09 元,吨利润 12.31 元。2015 年 1-6 月我国水泥行业吨毛利 49.09 元,吨利润 12.31 元。静态角度,产品吨利润水平最高的 5 个省市由高向低排列依次为安徽、山东、河南、江西、江苏;产品吨利润水平最低的 5 个省市依次排列为山西、新疆、北京、内蒙古、黑龙江。2015 年 1-6 月我国水泥行业吨毛利同比下降 17.08 元,吨净利同比下降17.61 元。动态角度,产品吨毛利同比上升的 3 个省市由高向低排列依次为吉林、四川、天津,产品吨毛利下降幅度最大的 5 个省市依次排列为海南、安徽、贵州、辽宁、浙江;产品吨净利方面,仅北京为正增长,为减亏性质,下降幅度最小的 4 个省市依次为河北、天津、河南、江苏,产品吨净利下降幅度最大的 5 个省市依次排列为海南、山西、吉林、贵州、安徽。2015 年 1-6 月我国水泥行业毛利率 12.76%(-3.80),净利率 3.20%(-4.33)。动态角度,产品毛利率提升的仅有西藏、天津,下降幅度最小的 3个省市为四川、吉林、陕西,产品毛利率下降幅度最大的 5 个省市依次排列为山西、海南、贵州、北京、宁夏;产品净利率均同比下降,下降幅度最小的 5个省市为河北、西藏、天津、河南、江苏,产品净利率下降幅度最大的 5 个省市依次排列为山西、贵州、海南、 宁夏、青海。

风险提示:宏观经济下行导致水泥行业下游需求疲弱。