方正证券研报指出，宏发股份2026Q1-3实现归母净利润18.10亿元，同比+23.15%，2026Q3实现归母净利润6.54亿元，同比+29.36%。继电器及新门类产品快速增长，利润水平有望持续恢复。盈利能力方面，2026Q3公司受产品结构、地区结构及汇率等因素影响恢复不明显，展望后续公司将持续通过提升产品附加值，提升生产、经营效率带动毛利率持续提升。公司AIDC产品种类全面布局，客户需求迅速增长。预计公司2026-2028年分别实现营业收入215/262/316亿元，实现归母净利润24/30/37亿元。考虑继电器业务稳健增长，AIDC及新品类发力在即，维持“推荐”评级。