核心要点

行情回顾

1、游戏板块本周整体表现低迷，周跌幅达6.54%，在131个板块中排名第125位，相较于沪深300指数的跌幅2.22%，游戏板块明显跑输大盘。

2、过去一周，游戏板块主力资金累计净流出48.76亿元，呈现连续五日净流出的态势，机构关注度下降。

3、板块内个股多数下跌，其中吉比特（603444）周跌幅达14.97%，昆仑万维（300418）下跌12.49%，*ST大晟（600892）下跌11.86%。

4、截至2025年10月17日，游戏板块市盈率（TTM）为22.31倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为2.76倍，亦处于相对低位。

宏观解读

1、苹果CEO库克访问上海游戏公司莉莉丝，与公司创始人及主创团队交流，并在社交媒体上积极评价莉莉丝的游戏开发能力。

2、任天堂计划在2026年3月底前生产2500万台Switch 2，这将显著增加对游戏硬件的需求。

3、莉莉丝游戏作为中国游戏公司出海的代表之一，已在新加坡、日本、韩国、美国等地设立分支机构。

4、国信证券指出，人工智能技术在游戏行业的应用正在加速推进，底层技术持续突破，AI视频进展迅速。

行业要闻

1、9月份，共有145款国产游戏和11款进口游戏过审，1-9月份累计发放游戏版号1275个，同比增长23.2%。

2、8月中国游戏市场收入293亿元，环比增长0.6%；移动游戏市场实际销售收入215亿元，环比增长0.8%。

投资建议

1、短期谨慎观望，关注行业信心提振：近期，苹果CEO库克访问国内游戏公司莉莉丝，体现了国际科技巨头对国内游戏行业的重视，有助于提升行业信心。同时，版号发放持续宽松，9月份共有145款国产游戏和11款进口游戏过审，促进了新游上线和市场供给。然而，游戏板块本周表现低迷，周跌幅达6.54%，主力资金净流出48.76亿元，机构关注度下降。在此背景下，建议投资者短期内保持谨慎，密切关注行业政策变化和宏观经济走势，等待市场情绪企稳后再做决策。

2、长期布局技术革新，关注AI应用龙头：从长期来看，人工智能技术在游戏行业的应用正在加速推进，将推动游戏内容和玩法的创新，为行业带来持续增长动力。任天堂计划生产2500万台Switch 2，新主机的推出将带动游戏硬件、软件和配件的需求增长。国内游戏公司加速全球化布局，市场竞争格局正在重塑。建议投资者关注具备AI技术优势、研发实力强劲且积极拓展海外市场的游戏龙头企业，长期布局，分享行业技术革新带来的红利。

风险提示

游戏板块近期资金持续流出，市场情绪偏谨慎，存在政策变化和宏观经济不确定性等风险，投资者需警惕行业景气度波动对股价的影响。