核心要点

行情回顾

1、游戏板块本周周涨幅达4.62%，超越沪深300指数的3.24%涨幅，在131个板块中排名第29位。周内板块单日排名波动较大，最高排名第27位（10月22日），最低排名第77位（10月23日），整体走势相对稳健。<板块走势end><行业排名end>

2、本周游戏板块主力资金净流入4.41亿元，显示机构资金对板块的关注度有所提升。其中，10月21日净流入9.69亿元，10月22日净流入3.98亿元，资金流入迹象明显。尽管10月20日和10月23日出现资金流出，但总体呈净流入态势。<资金流向end>

3、板块内个股涨多跌少，游族网络周涨幅高达21.88%，领涨游戏板块；恺英网络、*ST大晟、ST华通、冰川网络等个股涨幅均超过7%。仅星辉娱乐出现下跌，周跌幅为2.76%。<个股行情end>

4、截至10月24日，游戏板块市盈率（TTM）为23.37倍，处于历史中位水平；市净率（MRQ）为2.24倍，略高于历史平均。当前估值水平合理，板块投资价值凸显，或为投资者提供了较好的介入机会。<市盈率end><市净率end>

宏观解读

1、10月22日，国家新闻出版署公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，共有159款国产游戏和7款进口游戏获得版号。发放数量在年内维持高位，仅次于8月的173款。稳定的版号发放节奏为游戏行业提供了充足的内容供给，有望推动新品上线，带动行业景气度持续提升。^[2]^^[3]^^[4]^^[5]^

2、“十四五”时期，人工智能等新技术在文化产业中的应用颠覆了游戏开发运营流程，效率大幅提升。AI技术的深度融合不仅改变了游戏的生产方式，还催生了新产品和新模式，为行业注入了新的活力与创造力。^[6]^

3、2024年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为185.57亿美元，同比增长13.39%。游戏出海已成为行业新的增长点，短期内有助于企业开拓海外市场，长期将提升中国游戏的全球影响力。^[6]^

行业要闻

1、《逃离鸭科夫》自10月16日上线，仅一周销量就突破100万，成为近期游戏行业的一大亮点。^[7]^

2、Unity中国披露，其发行业务今年总收入突破数千万元，月增长率保持在30%-40%。此外，Unity正式发布团结引擎1.7.3版本，推出Unity生态首个完整的全局动态实时光照解决方案TuanjieGI，并与腾讯游戏深度合作，基于腾讯混元大模型能力推出AI Graph智能创作平台。^[8]^

投资建议

1、关注版号发放带来的短期机会：近期国家新闻出版署公布了2025年10月份的版号发放名单，共有159款国产游戏和7款进口游戏获得版号。这显示出版号发放节奏的稳定，为游戏行业提供了充足的内容供给。短期内，获得版号的游戏有望上线，推动相关游戏公司的业绩增长和股价上涨。建议投资者关注在此次版号发放中获得新游版号的游戏公司，尤其是那些产品线丰富、研发实力强的企业，可能从中受益匪浅。

2、布局AI技术提升和出海战略的长期优势：从长期来看，人工智能技术在游戏开发和运营中的深度融合，正在颠覆传统的游戏生产方式，提升行业活力。同时，我国游戏产业的出海步伐加快，2024年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。投资者可关注那些积极应用AI技术、具备强大创新能力，并且在海外市场有战略布局的游戏企业，这些公司有望在未来的市场竞争中取得优势地位。

风险提示

游戏行业可能面临政策变化、市场竞争加剧、海外市场风险以及技术更新迭代等不确定性因素，投资者需警惕行业监管政策调整、宏观经济波动和地缘政治变化可能对游戏企业业绩和股价产生的影响。